Leta i den här bloggen

2012-03-30

Can the Pope save the euro? | Brussels blog |Financial Times

 Even in the midst of the eurozone crisis, senior officials in Brussels are occasionally able to maintain a sense of humour. Case in point: A press release sent out this afternoon by the office of Herman Van Rompuy

 “The presence of His Holiness the Pope affords an opportunity to pray for divine intervention to save the euro,” says the press release. “This is now seen as the most credible strategy.”
 
Can the Pope save the euro? | Brussels blog | News on the European Union from the Financial Times – FT.com

Spain and the fault line dividing the whole of Europe

The Economist sågar Frankrike

2012-03-27

Svenska Dagbladet har inget politiskt dödsförakt om EMU och euron

Politiskt dödsförakt
Hur ska man annars betrakta exempelvis Folkpartiets enträget positiva inställning till euron?

I tider av global finanskris, då hela eurosamarbetet skakas i grunden och står och väger på existensens kant och vanligt folk, även kallade väljare i sådana här sammanhang, känner en tidigare oöverträffad glädje över att inte vara med – då går praktiskt taget varje folkpartist ut och menar att Sverige bör ansluta sig till euron och det så snart som möjligt.

Det kan man läsa i en SvD-ledare av  Daniel Persson 27 mars 2012

Men den fråga som då ofrånkomligen inställer sig är vilka slutsatser man på Svenska Dagbladets ledarsida har dragit av det faktum att "eurosamarbetet skakas i grunden och står och väger på existensens kant"?

Dom har insett att det inte är läge för att nu propagera för att Sverige bör ansluta sig till euron och det så snart som möjligt.

Det är väl därför som SvD på ledarplats tiger om eurokrisen. Det är visserligen pinsamt för en tidning, men vad gör man inte för att behålla sitt jobb.

Det är sedan länge dags för SvD att på ledarplats dra den ganska självklara slutsatsen att det var bra att det blev Nej i folkomröstningen och det nu har visat sig att det här med EMU var nog ingen bra idé.

Men SvD väntar väl med det till Schlingmann har lyckats övertyga Reinfeldt om att ett nej till EMU är den enda chansen att vinna nästa val.

Listigt, men ynkligt.




 

Erik Helmerson om Hatets och illviljans kolportörer

Erik Helmerson, signerat DN  26 mars 2012

Bokens största förtjänst är att den påminner oss om det samhällsklimat som rådde under åren då näringslivets informationsstrategi tog form. Den insikten är nödvändig för att förstå hur Timbro kunde – och fortfarande kan – skapa sådan vänstervrede.

Vi talar om ett 1970-tal då samhällsdebatten fördes på extremvänsterns villkor. Marxistisk teori lärdes ut på universiteten och på kultursidorna huserade skribenter med politiska förebilder i Kina, Vietnam och Albanien.

Socialdemokraterna hade, med kommunisterna som stöd, styrt Sverige i decennier.

Revolutionen stod inte på S-agendan, men för att blidka vänster­opinionen adopterade företrädare för partiet även dess mer extrema retorik.

Slut citat

Löntagarfonder, läs mer här

Medbestämmandelagen

"En jämställdhet mellan arbete och kapital kan inte vara slutmålet för den ekonomiska demokratin."

Det skulle innebära att ett fåtal kapitalägare gavs samma rätt till inflytande som miljoner löntagare, och att kapital och arbete betraktas som jämbördiga produktionsfaktorer. Fackföreningsrörelsen avvisar en sådan syn. Det mänskliga arbetet måste sättas främst.

Ur LO-styrelsens (landssekretariatets) remissvar den 7 juli 1975 



Fidel Castro och  Olof Palme hälsar folket från en kubansk militär-jeep

 - Såväl Sovjetunionen som länderna i Östeuropa har genomfört en snabb industrialisering och har en hög bruttonationalprodukt. Det finns åtskilligt att invända mot systemet i dessa länder, men de bevisar ovedersägligen att kapitalismen inte har monopol på att skapa materiellt välstånd.

Ingvar Carlsson och Anne-Marie Lindgren i boken "Vad är socialdemokrati?", 1983.



Maria Ludvigsson om Hatets och illviljans kolportörer

Hatets och illviljans kolportörer – Om mediebilden av näringslivets opinionsbildning 1970-2012 (Timbro). Lars Anders Johansson bidrar med förfärande och förtjusande läsning om hur vänstern tappade mark. SvD-ledare Maria Ludvigsson 25 mars 2012

Hon skriver att historieskrivningen visar att det alltid är personer som gör skillnad. Tack vare exempelvis Sture Eskilsson och Hans L Zetterberg definieras borgerliga värderingar inte längre bara som negativet till vänstern.

Hur det var 1972

Låt oss återgå i tankarna till år 1972 och för vår inre syn vara med om den socialdemokratiska partikongressen.

Olof Palme höll ett stort tal redan dagen innan kongressen officiellt öppnades, vid en stor kongressfest i S:t Eriksmässans lokaler i Älvsjö.

Läs mer här

2012-03-26

Han är en lysande talare, estradören Göran Persson

Göran Persson, före detta statsministern, numer lobbyist och stolt sörmlandsbonde, blir bara mer och mer perssonsk för varje gång han uppträder. Och, det ska erkännas, det är svårt att inte gilla honom.
Maria Ludvigsson, SvD 25 mars 2012


Säga vad man vill om Göran Persson, men få kan som han fånga ett auditorium. Och så är det fortfarande. Solbränd, avspänd och med en och annan sedvanligt bitsk släng levererade den förre statsministern funderingar kring rapporten ”Makten i Europa”
Annika Ström Melin, Signerat, DN 1 juni 2011


Så är det.


Vilken nu aktiv politiker har talets gåva?

Carl Bildt kan domptera journalister, men det är något annat.


2012-03-25

Visst gör det ont när bostadsbubblor spricker

Det är en del, företrädesvis fastighetsmäklare och bankekonomer,  som försöker intala sig själva och oss andra att bostadspriserna kan plana ut.

Men bostadsbubblor, liksom andra bubblor, har en mycket karaktäristisk form.

Det brukar, alltid, se ut så här.


Detta diagram har jag hämtat från Rebecca Wilder, March 19th, 2012 

Mer glada nyheter här


2012-03-23

Två åsikter om Portugal

The troika's bailout package is expected to keep the country going until September 2013 or so.
That gives Portugal about one-and-a-half years to win back the financial markets' trust and wrestle interest rates on its government bonds back down to a level where the country can once again finance itself on the markets.

Experts believe success is absolutely possible.

*

El-Erian, also co-chief investment officer of PIMCO, said he expected Portugal's first bail-out package will be insufficient, prompting it to ask the EU and IMF for more money.

"Then there will be a big debate about how to split the burden between the EU, creditors, the IMF and the European Central Bank.

And then financial markets will become nervous because they are worried about private sector participation,"

Portugal

Ms Merkel’s scepticism also stems from bitter experience.
She followed investors’ advice and called for private holders of Greek bonds to share the burden of a second bail-out for Greece.
 
Those who have spoken to the chancellor say she feels duped by those investors, who urged her to agree to a restructuring of Greece’s massive debt burden
but then told the chancellor that she had also made all other eurozone bonds suspect.

Financial Times, 4 December 2011

Minus 5.000 är inte så mycket att göra en rubrik på, väl?


US jobless claims drop to four-year low


Initial jobless claims dropped 5,000 to 348,000 ...

Financial Times 22 March 2012

More about unemployment

2012-03-20

USAs finansminister Timothy Geithner ense med Danne Nordling

Vi måste tänka på konsekvenserna av en åtstramning i en stor del av Europa. Det kommer att förvärra och inte förbättra läget. Nästa år ska Spanien och Italien omsätta lån motsvarande 5 procent av BNP. Om refinansieringen misslyckas råkar vi in i det scenario som jag skrev om 2/9 2011: en europeisk katastrof.

- U.S. Treasury Secretary Timothy Geithner warned heavily indebted countries not to resort to draconian measures to fix their budgets.
"If every time economic growth disappoints, governments are forced to cut spending or raise taxes immediately to make up for the impact of weaker growth on deficits, this would risk a self-reinforcing negative spiral of growth-killing austerity," he said.
Reuters, 20 March 2012

2012-03-19

50 miljarder euro till de grekiska bankerna?

Greek banks hit by the debt-swap may not need all of the €50bn earmarked by the EU and IMF
to restore capital needs, läser jag i dag  Eurointelligence/WSJ 19 Mars 2012

Jaha. Skall dom grekiska bankerna få kapitaltillskott från EU och IMF på 50 miljarder euro = ungefär 450 miljarder kronor?

Har vi verkligen beslutat det?

Jag kan inte påminna mig om att ha läst om detta i den svenska pressen.

Men det kan väl inte gälla Sverige?

The graphs of historic bubbles, if expressed in real prices, have nice bell-shaped curves.




This makes sense, since domestic property is an unproductive real asset.

In Spain, as elsewhere, it would be reasonable to assume real prices will eventually fall
to where they were in the mid-to-late 1990s.

Det skrev Wolfgang Munchau i  Financial Times 18 Mars 2012

Men det kan väl inte gälla Sverige?

Anders Borg är ju så duktig.




2012-03-18

Danne Nordling om EEAG, SNS och Spanien

I förra veckan publicerade EEAG (European Economic Advisory Group) en rapport om Europas ekonomi vid ett seminarium anordnat av bl a SNS

Mer här

Här ska jag, skriver Danne Nordling den 12 mars,  göra några snabba nedslag i kapitel 2 (pdf) som handlar om Europas betalningsbalansproblem.

I absoluta tal är det Spaniens utlandsskuld som är det stora problemet och i viss mån också Italiens, se nedanstående diagram:



Läs mer av Dannes analys här


Ständigt denne Calmfors

Efter en omfattande utredning av om Sverige skulle ansluta sig till euron, landade den så kallade EMU-utredningen i rekommendationen att "vänta och se".


Vid seminariet  18 april 13.00 – 15.00 i Hässleholm deltar tre av EMU-utredningens ledamöter och en före detta minister i ett samtal om den pågående eurokrisen sett i ljuset av 1996 års utredning. Full text hos Sieps



Vänta och se



Lars Calmfors, SOU 1996:158
Dessa 17 sidor är ett försök att genom citat hjälpa dig som inte har tid läsa utredningens alla sidor (490, exklusive 21 bilagor), PM av Civilekonom Leif Widén


 Trots att jag inte ser EMU som någon ekonomisk fördel, ska jag ändå rösta ja
- inte på grund av, utan trots, den ekonomiska argumentation som jasidan hittills fört fram.

Min egen uppfattning är att de troliga inkomstökningarna inte väger upp den ökade risken för mycket hög arbetslöshet vid enstaka tillfällen

Lars Calmfors, DN Debatt 5/7 2003


Du ledde den EMU-utredning som 1996 kom fram till att Sverige inte var moget för EMU.  Är vi det i dag?


"Ja, det tycker jag. De flesta av de villkor som vi ställde upp i utredningen, bland annat minskning av arbetslösheten, en sanering av statens finanser och ett förbättrat opinionsläge, har infriats. Jag anser dock fortfarande att det ekonomiskt sett är en nackdel för Sverige att gå med i EMU, men de politiska fördelarna överväger.

Personligen är jag för en EMU-anslutning."

DI 21/1 2003



2012-03-17

Euron har redan kollapsat

I går kväll, efter att ha uppdaterat sidan om "När och hur spricker EMU?" stod sanningen helt plötsligt klar för mig.

Euron har redan kollapsat. Men vi har av någon konstig anledning inte märkt det.

Vi har förblindade undvikit att se det uppenbart orimliga i att flera länder i Europa har en arbetslöshet runt 20 procent, med ungdomsarbetslösheten 25-40 procent. Och ingen förbättring i sikte, tvärtom börjar nedskärningarna som kallas besparingar, nu att kännas på allvar.

Vi har inte insett det orimliga i att ECB med en knapptryckning på sin dator har skaffat fram 1000 miljarder euro som lån till bankerna mot i det närmaste noll-ränta samtidigt som det läggs sparkrav på sjukhus och skolor runt om i Euroland.

Statsmännen, nåja, euroledarna då, står som pojkar på ett skolfoto, gång på gång, efter möten där de säger sig ha löst krisen, nu senast med pengar även från IMF, där dom vrider sig som maskar över att ha överträtt gränserna för sitt uppdrag.

Vi har inte märkt det. 
Men det har nog väljarna. Dom kommer att sätta stopp för det vansinne som pågår.

Det som nu pågår är inte eurons räddning, utan avvecklingen av euron.

Euroledarna, som men införandet av euron har gjort ett misstag av historiska proportioner, försöker nu vinna tid för att komma på hur de skall göra.

Det är lätt att göra fisksoppa av ett akvarium, men nu sitter Reinfeldt och dom andra där med sin fisksoppa och vet inte vad dom skall göra.

Så är det. Skyll inte på mig. Det är inte mitt fel. Jag är bara en enkel budbärare.

För likartade synpunkter se Jeremy Warner, i Daily Telegraph, som jag läste i morse.


Han hade läst rapporten från European Economic Advisory Group som SNS och Sieps nyligen hade ett seminarium om, vilket finns att beskåda på SvT Play

2012-03-16

Konversationstips inför helgen: Bostadspriserna

Riksbankschef Stefan Ingves förklarade idag i Riksdagens finansutskott att det inte finns någon risk för en bobubbla i Sverige.

Det har han sagt förr och det har Riksbanken visat med sina undersökningar.
Tidigare i veckan förklarade Finansinspektionen samma sak när de lämnade en utvärderingsrapport om bolånetaket.

Leif Petersen, SvD Näringsliv 16 mars 2012

Riksbanken ser inget akut hot från hushållens höga skuldsättning och risken för ett fall i bostadspriserna, och bedömningen är att svenska banker kan hantera också ganska stora fall i bostadspriserna.
Riksbankschefen Stefan Ingves, SvD 15 mars 2012

Det sade riskbankschefen Stefan Ingves inför riksdagens finansutskott på torsdagen, enligt ett förskrivet anförande.

Det betyder dock inte att Riksbanken ser utvecklingen som problemfri, den höga skuldsättningen kan göra svensk ekonomi sårbar.

”Vid en ogynnsam ekonomisk utveckling kan hushållen tvingas dra ner på sin konsumtion. När en bostad sjunker mycket i pris kan hushållet inte flytta utan att realisera stora förluster. Enskilda hushåll kan då komma att hamna i allvarliga trångmål”, sade Stefan Ingves.

Han noterade med glädje att Finansinspektionens rapport visade att bolånetaket, som infördes 2010, kan ha dämpat skuldsättningen och riskerna.

”Samtidigt kan man notera att exempelvis över hälften av de nya lån som beviljas inte har några amorteringskrav alls. Av de andra lånen ska nästan hälften amorteras på 50 år eller längre. En stor andel av de lån som ges i dag kommer att finnas kvar länge. I viss utsträckning kommer de att innebära risker som banken måste kunna hantera också om flera decennier”, sade Riksbankschefen.

Han tillade att de krav på högre kapitaltäckning i svenska storbanker som Finansdepartementet, Finansinspektionen och Riksbanken har ställt ska ses i ljuset av detta.

Bankerna behöver låna ut en smula mer av sina egna pengar och något mindre av andras.

Det gör att de bättre kan bära förluster och minskar risken för framtida kostnader för oss alla som medborgare. 

Full text

Tänk om de goda tiderna beror på bostadsbubblan, som på Irland
Rolf Englund blog 23 november 2011


Houseprices

Horst Reichenbach och IMF-Lagarde

It may have been a bad idea to send a German. And his name certainly didn’t help matters.
When Horst Reichenbach arrived in Athens recently to head a new European Union task force to help the country deal with its debt, the Greek media instantly dubbed him “Third Reichenbach.”

Det har jag tidigare skrivit om på denna blog

Har inte Schlingmann lämnat kvar någon bror i Tyskland som hade kunnat ordna så att Horst Reichenbach hade bytt namn innan han sändes till Grekland?

“There is about 8 billion euros in collectible revenue,” Mr. Reichenbach said,

New York Times 15 March 2012

Mr. Reichenbach was presenting the task force’s second quarterly report on progress at carrying out changes demanded by foreign creditors.

Christine Lagarde praised Athens for “its tremendous efforts to implement wide-ranging painful measures over the past two years,” but said more needed to be done.

“Greece’s priority is to undertake competitiveness-enhancing structural reforms,” she said,

adding however that “significant further fiscal adjustment is necessary to put debt on a sustainable downward trajectory.”

"competitiveness-enhancing structural reforms" = eurospeak för Intern devalvering.

Talking about the problems confronting Greece, Lagarde said, “…the challenges confronting Greece remain significant, with a large competitiveness gap, a high level of public debt, and an undercapitalised banking system.”


Så mycket värre än så kan det väl inte bli?

2012-03-15

Olle Svenning | Ledarkrönika | Ledare | Aftonbladet

 Den senaste avrättningen i Malmö skedde på Fosievägen.

I Fosie föddes Per Albin Hansson, folkhemmets främsta symbol.

Han står staty i Folkets park och i min fönsterkarm.

Olle Svenning | Ledarkrönika | Ledare | Aftonbladet

I have a dream. It is to create an, or rather, the, Hayek-Friedman-Keynes Synthesis

I have a dream. It is to create an, or rather, the, Hayek-Friedman-Keynes Synthesis, skrev jag, med en ödmjukhet väl i klass med Klas Eklund, på denna blog den 7 februari 2005.

Föga överraskande kanske har mina framsteg med detta varit i det närmaste obefintliga.Men nu kommer eldunderstöd från ingen mindre än Krugman.



-The truth, although nobody on the right will ever admit it, is that Friedman was basically a Keynesian — or, if you like, a Hicksian.
 

His framework was just IS-LM coupled with an assertion that the LM curve was close enough to vertical — and money demand sufficiently stable — that steady growth in the money supply would do the job of economic stabilization.
 

These were empirical propositions, not basic differences in analysis; and if they turn out to be wrong (as they have), monetarism dissolves back into Keynesianism.
 

Paul Krugman, NYT blog 14 March 2012


Friedman - Hayek - Keynes



2012-03-13

Calmfors: Eurosamarbetet kommer förmodligen att fungera bättre i framtiden. Men det förutsätter förstås att valutaunionen överlever den akuta krisen.

För det krävs nominella lönesänkningar i krisländerna.

Annars riskerar kraven på finanspolitiska åtstramningar och på ytterligare räddningsinsatser att bli så stora att de inte kan hanteras politiskt.

Men det är mycket svårare att få acceptans för att sänka reallöner på detta sätt än genom en valutadepreciering.
 

Lars Calmfors, kolumn DN 13 mars 2012



2012-03-12

"den inte helt oväntade frågan från ett inte helt oväntat håll"

När seminariepubliken fick chansen att blanda sig i debatten kom den inte helt oväntade frågan från ett inte helt oväntat håll. John Hassler ställdes mot väggen av en av initiativtagarna till kampanjorganisationen inför folkomröstningen 2003: Medborgare mot EMU.

– Ångrar du i dag att du uppmanade väljarna att rösta ja till euron, frågade Rolf Englund.


– Sverige kunde devalvera, det kan inte enskilda euroländer.  Vi gjorde detta i en miljö där det fanns en hyggligt stor tillväxt bland våra handelspartners. Så är inte fallet för euroländerna i dag. För det tredje hade och har folk ett stort förtroende för de politiska institutionerna. Detta förtroende finns i betydligt mindre utsträckning i en rad länder i euroområdet, sade Erik Åsbrink.

http://www.europaportalen.se/2012/03/euroanger-pyser-ut-i-debatten 

Erik Åsbrink försvarade beslutet att inte delta i valutaunionen från start.

"Den formella grunden för den linjen var mycket svag, eftersom Sverige inte har någon formell rätt att stå utanför", sa Åsbrink.
"Men hur svaga grunderna än var måste man leva upp till sina uttalanden.
Det går inte att efteråt säga till väljarna: Haha! Vi lurade er!"

Carl Bildt om Åsbrink:

På sina håll applåderas nu Åsbrink för att han sagt det som är uppenbart. Jag ber om ursäkt om jag inte deltar i detta. Jag känner snarare förakt för en person som i politiskt ansvarig ställning låter sig prostitueras till att driva en linje som han tydligen är alldeles övertygad är felaktig i sak.

Läs mer här


This was not what was supposed to happen

- These days, austerity-induced depressions are visible all around Europe’s periphery, enligt Paul Krugman i New York Times, 11 March 2012

Greece is the worst case, with unemployment soaring to 20 percent even as public services, including health care, collapse.

But Ireland, which has done everything the austerity crowd wanted, is in terrible shape too, with unemployment near 15 percent and real G.D.P. down by double digits.

Portugal and Spain are in similarly dire straits.

And austerity in a slump doesn’t just inflict vast suffering.

There is growing evidence that it is self-defeating even in purely fiscal terms, as the combination of falling revenues due to a depressed economy and worsened long-term prospects actually reduces market confidence and makes the future debt burden harder to handle.

This was not what was supposed to happen.

Two years ago, as many policy makers and pundits began calling for a pivot from stimulus to austerity, they promised big gains in return for the pain.


“The idea that austerity measures could trigger stagnation is incorrect,” Jean-Claude Trichet, then the president of the European Central Bank, declared in June 2010.
Instead, he insisted, fiscal discipline would inspire confidence, and this would lead to economic growth. 


Jag stannar upp. 

Är det verkligen möjligt att han kan ha sagt det? 

Ett kort googlande leder mig till en artikel av Reuters.
Mycket riktigt.
 

"As regards the economy, the idea that austerity measures could trigger stagnation is incorrect," Trichet said, according to an English-language transcript published on the ECB's Internet site.

"I firmly believe that in the current circumstances, confidence-inspiring policies will foster and not hamper economic recovery, because confidence is the key factor today."
 

Full text Trichet at Reuters


“There is no crisis of the euro,” Mr Trichet declared.
 Speaking in Aachen, Germany, Mr Trichet called for a European Union that would be “a confederation of sovereign states of an entirely new type”, FT 2nd June 2011

Krugman skriver vidare:


- You may ask what alternative countries like Greece and Ireland had, and the answer is that they had and have no good alternatives short of leaving the euro, an extreme step that, realistically, their leaders cannot take until all other options have failed — a state of affairs that, if you ask me, Greece is rapidly approaching.

Full text  Krugman

News about EMU


Mums för monetarister: M1 money supply growth in the big G7 economies and leading E7 emerging powers

Data collected by Simon Ward at Henderson Global Investors shows that

M1 money supply growth in the big G7 economies and leading E7 emerging powers buckled over the winter.

The gauge - known as six-month real narrow money - peaked at 5.1pc in November.
It dropped to 3.6pc in January, and to 2.1pc in February.

This is comparable to falls seen in mid-2008 in the months leading up to the Great Recession, and which caught central banks so badly off guard.

Ambrose Evans-Pritchard, 11 March 2012

Monetarism

News

Is a New E.U. Ad Racist? Controversial Campaign Is Pulled | Global Spin | TIME.com

2012-03-11

EU har ett departement som bara ägnar sig åt propaganda: förlåt, information för att stärka samhörigheten mellan oss europeiska medborgare ska det förstås vara, Malin Siwe

EU har många direktorat också, det är Brysselsbyråkratins motsvarighet till departement.

Där finns vad statssekreterare Per Schlingmann (M) inte vågat sig på - än. Ett departement som bara ägnar sig åt propaganda: förlåt, information för att stärka samhörigheten mellan oss europeiska medborgare ska det förstås vara.

Det skriver Malin Siwe på Expressens ledarsida, 11 mars 2012

EU har många mål. Ett av dem är att mer än hälften av invånarna ska vara EU-positiva år 2014.

I årets budget har de 2,2 miljarder svenska kronor att sätta sprätt på. Men egentligen kostar "informationen" mycket mer, uppskattningsvis 20 miljarder, eftersom alla de andra direktoraten också vill visa upp sig.

Så var det till exempel generaldirektören för EU-utvidgning, Stefano Sannino, som på hemsidan fick be om ursäkt för en bisarr, och i många tittares ögon rasistisk, video som drogs tillbaka från Youtube i tisdags.

EU:s kommunikationsdirektorat har funnits länge. Det har inte stärkt EU:s ställning. Tvärtom. Alla taffliga försök att övertyga oss om att gilla EU får motsatt effekt, slöseriet och omdömesbristen i Bryssel blinkar som i neon.

Full text

PRINCE-programmet (program för att informera de europeiska medborgarna) ”kompletterar och förstärker kommissionens permanenta informationverksamhet för särskilda politikområden”.

Programmet sägs föra samman medlemsstaterna och samhällets organisationer på frivillig basis i en strävan efter decentralisering och närhet till medborgarna.

Det låter väl fint?

Mindre trevligt låter det att åtgärderna ”samordnas av GD X (Tionde Generaldirektoriatet)” och sköts gemensamt enligt samförståndsavtal med medlemsstaterna och kompletteras med samfinansieringsavtal.

- Detta är ett viktigt steg i utvecklingen av informationspolitiken för Europeiska unionens medborgare, skriver Kommissionens befullmäktigade i Sverige.

De motsträviga EU-medborgarna skall således med hjälp av sina egna skattepengar fås att förstå att EU och EMU är bra. Inte ens den berömde Machiavelli hade kunnat räkna ut det bättre.

Jag friskar upp mitt minne i Nationalencyklopedin och läser:

Machiavelli, Niccolò, 1469-1527, italiensk statsman, historiker och filosof. Framför allt genom de kontroversiella läror M. förde fram i "Il principe" kan han sägas ha grundlagt den s.k. realpolitiska traditionen i västerländskt politiskt tänkande och samtidigt ha givit upphov till den dåliga klang som fortfarande vidlåder hans namn ("machiavellism", "machiavellisk"). M. framhöll bl.a. att en furste för att uppnå och hålla sig kvar vid makten ofta tvingas göra sig skyldig till handlingar som i det privata livet skulle betraktas som förkastliga - lögn, mord, svek, skoningslöshet.

Det viktigaste politiska målet var för M. skapandet av en italiensk enhetsstat under en stark furste.

År 1513 tillkom hans mest berömda verk, Il principe ("Fursten") eller - som den heter på engelska - The Prince.

Rolf Englund i EU-krönika i Nya Wermlands-Tidningen 2001-04-04



Krönikan: Få tror att Grekland klarar sig

Publicerat: kl 12:15 , Ekot
I fredags sa euroländerna ja till ett nytt räddningspaket till Grekland. Men alla ledarskribenter och kommentatorer verkar övertygade om att det inte kommer att räcka: Grekland kommer att ställa in betalningarna i alla fall.

2012-03-10

Erik Åsbrink, Rolf Englund och Lars Wohlin i TV om eurokrisen

Den 6 mars hölls ett seminarium anordnat av SNS och SIEPS där "The EEAG Report on the European Economy 2012" presenterades.

Erik Åsbrink, tidigare socialdemokratisk finansminister, gjorde där i en kommentar en saklig och pedagogisk genomgång av eurokrisen.

Det enda som saknades, tycker jag, var en slutsats som sade att euron kommer att haverera.

Man kan se seminariet på SvT Play.

Erik Åsbrink, vidtalad kommentator, började sitt alldeles utmärkta inlägg vid 1:07:30.

Rolf Englund, från golvet, började sitt inlägg vid 1:35:10

Lars Wohlin, från golvet, började sitt inlägg vid 1:42:15

Se det här


2012-03-09

Greek Event

The International Swaps and Derivatives Association said Friday

that the Greek government's use of collective-action clauses, or CACs, to amend to terms of Greece-issued bonds qualifies as a "credit event" for Greece. A credit event requires a payout to those who held credit default swaps as insurance to protect themselves in the event of a Greek default.

The ISDA decision could trigger payouts on $3.2 billion of those insurance-like contracts

MarketWatch, 9 March 2012

Niall Ferguson, Western Civilisation: Decline – or Fall?

The Roman Empire did not decline and fall over a millennium, as Gibbon's monumental work seemed to suggest.


It collapsed within a few decades in the early fifth century, tipped over the edge of chaos by barbarian invaders and internal divisions.


One minute rulers had legitimacy in the eyes of their people; the next they did not.


Western Civilisation: Decline – or Fall?  Niall Ferguson  via John Mauldin 6 March 2012


Niall Ferguson


Om Akvedukten vid Zaghouan


Sven Otto Littorin, Svensk Tidskrift  31 december 1994


Akvedukten vid Zaghouan : en essä om stat, moral och liberalismens framtid, av Per Molander 

The Decline and Fall of the Roman Empire

Unintended Consequences

This week we wonder about the consequences of the European Central Bank (ECB) issuing over €1 trillion in short-term loans to try and postpone a banking credit crisis and lower sovereign debt costs for certain peripheral countries in Europe. 


What if, instead of holding the European Monetary Union (EMU or Eurozone) together, that actually makes a breakup more likely? 


That would certainly fall under the rubric of unintended consequences, and be worth our time to contemplate in this week's letter.

John Mauldin 3 March  2012


ECB/Mario Draghi



2012-03-08

Libysk federalism väcker oro

I Libyen är reaktionerna starka på Barqafolkets beslut att kräva federation och utropa autonomi för de oljerika delarna i östra Libyen
Ekot 8 mars 2012

Det visar sig där på den utmärkta kartan att det som nu kallas östra Libyen kallas Cyrenaica och den västra delen kallas Tripolitania.

Cyrenaica was part of the Creta et Cyrenaica province during the Roman period.

Tripolitania was a separate Italian colony from 1927 to 1934.



http://englundmacro.blogspot.com/2011/03/april-1941-lustigt-nog-den-manad-da-jag.html

BildZeitung har köpt grekobligationer och säger Nein

The tabloid, with 12m German readers, bought €10,000  of Greek debt in the secondary bond market back in December – at a knock-down €4,815.
On Wednesday it declared it was saying "Nein" to the Greek debt swap, which is trying to force the holders of €206bn of bonds to accept a trimming of about 75pc.

"A debt writedown without Greece's exit from the eurozone does not address the question of how the Greek economy can ever pick up again," said Bild,

in a statement that may delight its readers but embarrass Angela Merkel.

Bild has vowed to give any profits from its bonds to charity

Greece

News about EMU



 

Sarkozy: There are, he said, simply "too many foreigners" in France

Speaking on the French television station France 2, Sarkozy on Tuesday evening said that the annual number of immigrants allowed into France should be nearly halved, from the current 180,000 to 100,000.

There are, he said, simply "too many foreigners" in France and it is no longer possible to provide shelter, work and education to them all.
 

Hollande says his conservative competitor is "a cross between Silvio Berlusconi and Vladimir Putin" -- a comparison he did not intend to be complimentary.
 

http://www.spiegel.de/international/europe/0,1518,819914,00.html

Nicolas Sarkozy,  egentligen Nicolas Paul Stéphane Sárközy de Nagy-Bócsa, enligt Wikipedia

http://sv.wikipedia.org/wiki/Nicolas_Sarkozy

2012-03-07

Den hemska sanningen om John Hassler, Göran Persson och kronkursförsvaret

Den 6 mars deltog jag i ett seminarium anordnat av SNS och SIEPS där "The EEAG Report on the European Economy 2012" presenterades, vilket jag tidigare har skrivit om på denna blog.


John Hassler, professor och vice ordförande i Finanspolitiska  Rådet, sade bland annat att det var viktigt, när man skulle genomföra åtstramningar och strukturreformer i krisländerna,  att "man hade en story som folket köpte, liksom vid den svenska statsskuldkrisen i början på 1990-talet".

Under frågestunden sade jag att det då inte var någon statsskuldkris. Det var en fastighets- och kostnadskris. 


De dåliga statsfinanserna berodde på krisen. 

Krisen berodde inte på de dåliga statsfinanserna.
 

Det är viktigt att hålla reda på riktningen på orsakssambanden.
 

Vad är det att bråka om nu, kanske en och annan invänder.
 

Först diagnos, sedan behandling är en god regel. Och det är viktigt att diagnosen är rätt.

Bildt och Wibble och hela regeringen och nästa hela det tongivande etablissemanget ekonomer, kommentatorer i och utanför pressen och politiker hade antagit den så kallade normpolitiken där den fasta växelkursen ansågs vara en grundbult.


Då kunde alltså inte krisen bero på den fasta växelkursen (ehuru vi nu vet att det var så och Lars Jonung, då rådgivare till Bildt, nu ordförande i Finanspolitiska Rådet, visste det redan då, som Bengt Dennis har berättat i sin bok).
 

Eftersom det inte var fel på den fasta växelkursen måste det alltså ha varit fel på något annat.

Bildt och Wibble och hela regeringen och nästa hela det tongivande etablissemanget ekonomer, kommentatorer i och utanför pressen och politiker kom därför fram till att det var de dåliga statsfinanserna som var orsaken till krisen.


(Statsfinanser försämras alltid när ekonomin går dåligt och de försämrades extra mycket när räntorna på statsskulden sköt i höjden, när riksbanken försvarade den fasta växelkursen med räntehöjningar.)


Om det alltså var de dåliga statsfinanserna som var orsaken till krisen var den självklara lösningen att genomföra besparingar och nedskärningar. Krispaket slogs in i enighet mellan Bildt och Mona, Ingvar Carlsson och Bengt Westerberg m fl.





Nu trädde det jag har kallat "Englunds lag" i förgrunden. Den lyder så här:
 

 ”Har man sagt A, måste man säga B, och har man sagt B är det svårt att säga att A var fel.” 

Mer om lagen här

När inte besparingarna och nedskärningarna hade åsyftad effekt var hela gänget i och utanför Bunkern rådvilla. Inte kunde man gå ut och säga att det bästa nog vore att ge upp kronkursförsvaret. 

- Det går inte, då måste alla avgå, som Klas Eklund sade till mig en höstdag på Grev Turegatan.
 

Dennis höjde räntan till 500 procent och höll tillsammans med Staffan Burenstam Linder riksbankens växlingskontor öppet en vecka extra så att bankerna kunde lösa in jag vill minnas 140 miljarder i utlandslån innan riksbanken gav upp. 

Det var riksbanken som gav upp, inte regeringen brukar Carl Bildt påstå.
 

Kronan föll och Bildts minoritetsregering förlorade valet och in kommer Göran Persson som finansminister.

Han hade varit med om att säga både A och B och hade därför även han svårt att säga att krisen i själva verket hade varit en kostnadskris som skulle gå över av sig själv nu när vi hade en flytande växelkurs.



Så Göran Persson öppnade byråladan och tog fram de sparplaner som de duktiga tjänstemännen på finansdepartementet hade gjort åt finansminister Wibble och fortsatte med nedskärningarna.
 

För detta har Göran Persson blivit hyllad som en hjälte för att ha räddat Sverige ur krisen.
 

Inte minst hyllad är han i borgerliga kretsar som därmed kan säga att den väg de hade anvisat ur krisen, besparingar och nedskärningar, i alla fall hade varit den rätta.

Sanningen, den hemska sanningen, är att Göran Perssons nedskärningar förlängde krisen och var totalt missriktad och bara kan förklaras av att det är svårt att säga att A var fel när man redan har sagt både B och C.
 

Det är förklaringen till att det är viktigt att påpeka att John Hassler hade fel i riktningen på orsakssambanden.


Annika Falkengren årets kvinnliga aktiesparare

Sammanlagt 19 miljoner kronor. Det är vad SEB:s vd Annika Falkengren 2011 fick i lön, pensionsavsättningar och andra förmåner.

Den höjda ersättningen förklaras framför allt av kostnaderna för ett långsiktigt aktiesparprogram.

Bankens kostnad för Annika Falkengrens aktiesparprogram var cirka 1,5 miljoner högre jämfört med 2010.

SEB var även mer generösa när det gäller avsättningen till Annika Falkengrens pension.
Totalt sattes drygt 6,7 miljoner kronor till Annika Falkengrens pension.

Dagens Industri 7 mars 2012

Now that Greece is close to completing the largest bond write-off on record, should other debt-plagued nations in Europe follow its lead?

European officials hold the view that Greece’s debt problems are unique and that there is no need for countries like Portugal, Ireland, Spain and Italy to push creditors to accept losses on their holdings.

But the intellectual fathers of Greece’s intricate bond swap beg to differ.



Mitu Gulati, a charismatic law professor at Duke, and Lee C. Buchheit, the philosopher king of sovereign debt lawyers and a lead adviser to Greece on the deal, see themselves as sovereign debt taboo-busters.

And they are not shy about pressing their views, as Mr. Gulati did with characteristic wit at a sovereign debt conference here last week.

Indeed, he argued, no time is better than now, with investors fearing that some other country — Portugal, in the eyes of many — will copy Greece’s move to unilaterally impose so-called collective action clauses that require even reluctant bondholders to go along with the majority on a deal.

Portugal’s finance minister has said in interviews that his country plans to fully honor its debts.

But investors’ skepticism is presumably a reason that the yields on Portugal’s long-term bonds have risen by two percentage points in the last two weeks.

Full text at New York Times 

Grekland är ett sorgligt särfall.
DN huvudledare, 29 januari 2012

Portugal





John Hassler, EMU, heder, sanning och rätt

I går försökte John Hassler skratta bort frågan om han nu ångrade att han hade uppmanat svenska folket att rösta ja till EMU i folkomröstningen 2003.


Han hade inte hade bestämt sig för om han ångrade sig eller inte och "vad spelar det för roll om jag ångrar mig eller inte".

I dagens pappersupplaga av SvD Näringsliv citeras han: 
"Jag har blivit mer skeptisk till euro-projektet".

Mer skeptisk? Hur skeptisk var han då?

Euron lyfter Sverige
Pontus Braunerhjelm, Karolina Ekholm, Klas Eklund, Richard Friberg, Mattias Ganslandt, Hans Genberg, John Hassler, Ulf Jakobsson, Pehr Wissén Carl Johan Åberg
SvD Brännpunkt 14/5 2003


Boken Därför Euron - tio ekonomer om den gemensamma valutan

Nejsidan upprepar ohållbara teser
 En ökad integration av ekonomierna i Europa minskar behovet av en nationellt utformad stabiliseringspolitik snarare än ökar den.
Vår artikel ”Euron lyfter Sverige” (SvD Brännpunkt den 14 maj) visade att en stor gemensam valuta ger positiva effekter på handel och kapitalmarknad.
John Hassler m fl, SvD Brännpunkt 11 juni 2003

  
Han var väl inte direkt skeptisk på den tiden. 


Han ställde lojalt upp på etablissemangets sida och har fått sin belöning.


Det var väl ändå tur att Hassler och dom andra inte vann folkomröstningen. Då hade vi i dag haft euron som valuta.


Kan han inte medge att det råd han då gav svenska folket har visat sig vara felaktigt?


Han har inte bestämt sig.


Hassler är dock ingalunda ensam blad de eupositiva om att inte medge sina misstag.

Några få har gjort en riktig pudel.


Det är faktiskt en stor händelse att det som så gott som hela det svenska ekonomisk-politiska etablissemanget ansåg, var fel. 


Därför vore det värdefullt om Hassler ville medge att han ångrar sig.


För det gör han väl? 

Han kan väl inte i dag tycka att det hade varit bra om den Ja-sida han ställde upp på hade vunnit?





Saudi-byken och Annie Lööf


Om Carl Johan Åberg: Berättelser från 1900-talet - Atlantis

Särskilt markant blir Olof Palmes dubbelspel.

Åberg ger häpnadsväckande exempel på hur intensivt Palme agerade för vapenexport. Allra värst är Indienaffären, försäljningen av 410 Boforshaubitsar till ett värde av över åtta miljarder kronor, som Palme aktivt stödde från december 1982 till sin död.
Han träffade Indiens ledare Indira och Rajiv Gandhi flera gånger, ordnade generösa kreditgarantier och löften om följdleveranser även vid krig. Beskedet att Bofors fått ordern lämnade Gandhi dock först i samband med Palmes begravning i mars 1986.

Affären blev än mer dubiös genom att Bofors avslöjades ha betalat över 300 miljoner i mutor. Dock har ingen ännu kunnat visa till vem.

Trots att den munvige utrikesministern Sten Andersson lovade att Boforsbyken skulle "tvättas ordentligt och offentligt" såg han till att det blev tvärtom.

Viktig bankinformation hemligstämplades, även för den indiska regeringen som var ytterst missnöjd.

http://www.internetional.se/aberg.htm


2012-03-06

EEAG och John Hasslers pudel. My finest hour?

I dag den 6 mars deltog jag i ett seminarium anordnat av SNS och SIEPS där "The EEAG Report on the European Economy 2012" presenterades.

Se det på SvT Play
 

I gruppen som författat rapporten ingår Lars Calmfors, som för dagen var indisponerad, och John Hassler, professor och vice ordförande i Finanspolitiska  Rådet, som presenterade den i stora stycken helt utmärkta rapporten.
 

Hassler sade bland annat att det var viktigt när man skulle genomföra åtstramningar och strukturreformer i krisländerna att man hade en story som folket köpte, liksom vid den svenska statsskuldkrisen i början på 1990-talet.

Under frågestunden sade jag att det då inte var någon statsskuldkris. Det var en fastighets- och kostnadskris. De dåliga statsfinanserna berodde på krisen. Krisen berodde inte på de dåliga statsfinanserna. Det är viktigt att hålla reda på riktningen på orsakssambanden, sade jag, vilket han nog medgav.


Hassler hade i slutet av sitt anförande en liten, liten pudel där han sade att problem hade blivit större och delvis annorlunda (TARGET) än vad han hade förutsett.


Detta föranledde mig att be honom utveckla det där med pudeln och jag frågade även om han i dag ångrade att han hade uppmanat det svenska folket att rösta ja till EMU.
 

Han svarade att han inte hade bestämt sig för om han ångrade sig eller inte och "vad spelar det för roll om jag ångrar mig eller inte".
 

Erik Åsbrink, som tillsammans med Annika Winsth, chefekonom, Nordea, kommenterade Hassler, var, till min stora förvåning, alldeles utmärkt. Dessutom kallade han Carl B Hamilton för min partivän.

Om man har en monetär union, måste man ha en fiskal union och en transfereringsunion och då måste man ha en politisk union, ett stort steg mot ett Europas Förenta Stater, sade Erik Åsbrink. Det ville en del ledande politiker i Europa, men problemet var enligt Åsbrink att det ville inte folken gå med på. 

Ja, då går det alltså inte, är den slutsats man måste dra.


Erik Åsbrink drog inte själv den slutsatsen explicit, det fick åhörarna förstå själva.


SvT var där och filmade. 

Det kommer på SvT Forum  i SVT2  Onsdag 7 mars 09:00, om det inte av någon anledning försvinner på vägen.

Bunkergänget 1992

Nyheter om EMU

 

2012-03-05

Spain's sovereign thunderclap and the end of Merkel's Europe – Telegraph Blogs

Spain's sovereign thunderclap and the end of Merkel's Europe – Telegraph Blogs

Europakten kräver tysk grundlagsändring

German Chancellor Angela Merkel faces an unexpected challenge

The new treaty will require a two-thirds majority in both houses of parliament


"The government has in fact come to the conclusion that the fiscal comapct will have to be ratified under Article 23 of the constitution,"

Article 23 covers the transfer of sovereign powers to European level.


Läs mer här The German constitutional court and EU


2012-03-04

Putin poised to retake Russian presidency

With 30% of the votes counted Sunday night, Putin had 63.44% of the vote, more than enough for him to avoid a runoff.

 His closest challenger, Communist leader Gennady Zyuganov, had 17.23%;

the other three candidates were in the single digits.

http://europe.cnn.com/2012/03/03/world/europe/russia-election/index.html?hpt=hp_t1
In October 1929, Professor Irving Fisher of Yale University, a great guru of the markets, earned immortality with the pronouncement: "stock prices have reached what looks like a permanently high plateau.

Om det vill sig kan nedanstående yttrande från Financial Times 4 March 2012, även det bli odödligt.


Background:


Thus far the ISDA has not judged the deal a “credit event” forcing the triggering of anti-default insurance policies known as credit default swaps.
 

If Greece is forced to use CACs to impose the deal on holdouts, ISDA is likely to change its position,  but 

Mr Dallara said he did not believe such a decision would cause renewed market panic.
 

“I don’t anticipate that would be a destabilising event,” 

Read more here


"en trött, disträ och håglös förbundskansler " Rolf Gustavsson





Det var en trött, disträ och håglös förbundskansler som stakade sig igenom regeringsförklaringen.

Som om hon inte riktigt trodde på vad hon sade när hon påstod att en stabilitetsunion höll på att bildas i Europa. Men någon hundraprocentig garanti vågade hon inte utfärda för Greklands chanser att lyckas med sina reformer.

Hon redovisade öppet att hon vägt för och emot för att till slut förespråka fortsatt hjälp. Ingen hade nämligen kunnat ge henne något bra svar på vilka följderna skulle blir för Tyskland och Europa om Grekland skulle tvingas ställa in betalningarna eller mobbas ut ur eurogruppen, som hennes inrikesminister ville.

 http://www.svd.se/nyheter/inrikes/en-lektion-i-makt-pa-sofflocket_6897577.svd

Greek default looms as voluntary debt deal looks set to fail - Telegraph

Authorities in Athens are ready to enforce the controversial collective action clauses, or CACs,

to impose the restructuring deal on all bondholders as the number of voluntary agreements look set to fall short of the required amount.


Credit rating agencies have warned they will declare Athens to be in default if the CACs are triggered

which would be a dramatic culmination to a three-year rollercoaster ride for Athens, the eurozone and global markets.





Greek default looms as voluntary debt deal looks set to fail - Telegraph

Den motvillige Palme

Olof Palme tvingades, om än motvilligt, att ställa sig i spetsen för ett försök att rubba den svenska balansen i form av 70-talets löntagarfondsförslag.

DN huvudledare 27/2 2006

Tillsammans med facket skrev han /Olof Palme/ ut reglerna för 70-talets bitvis radikaliserade arbetsmarknad, fast han var alltid stark motståndare till löntagarfonder.

Olle Svenning, Aftonbladet 2006-02-26

Jag rådde Olof Palme att hota med att avgå:
ställ dig upp på en partikongress och säg "jag avgår om ni fortsätter med det här, ni får klara era löntagarfonder utan mig!".
Men han ville inte gå så långt.
 

Anders Ferm, Fokus nr 7, 24/2 2006

Läs mer här

2012-03-03

Vad bör staten göra mot arbetslösheten?

Om arbetslösheten i ett land är hög; vad bör en regering då göra?


A. Öka utgifterna för att t ex anställa fler inom långvården och/eller sänka skatten för att öka folkets disponibla inkomster?

eller


B. Avskeda ett antal anställda inom t ex långvården och/eller höja skatten för att minska folkets disponibla inkomster?


Ganska enkelt, inte sant?


Att så många ändå svarat fel på den frågan, trots Hans Tson Söderströms, Anne Wibbles och Carl Bildts försök med normpolitiken, en föregångare till Europaktens regler, kommer att förbrylla framtidens forskare.


Antagligen har det med grupptryck att göra. 

Lärda ekonomer är oense om detta

Brad deLong about Gustav Cassel, Keynes och Hayek m fl




Se och hör Birgitta Ohlsson vs. Leif Pagrotsky om eurokrisen

Missa inte denna replikväxling som kan komma att bli en klassiker.

Jag skrev om det på denna blog i går.

Du som kan, se till att detta kommer på Youtube.

Se och hör replikväxlingen här

Det börjar vid 12.35

2012-03-02

Birgitta Ohlsson och Fölster är pinsamma och P J Anders Linder tiger

I dag på morgonen den 2 mars såg jag Birgitta Ohlsson, vårt lands Europaminister, debattera eurokrisen med Leif Pagrotsky i Godmorgon Sveriges TV-soffa.


Det var en pinsam upplevelse.


- Det är ingen eurokris, sade Birgitta Ohlsson. Se på Italien. Dom har misskött sin ekonomi och har en reglerad taxi-marknad.


Leif Pagrotsky suckade uppgivet och påpekade att det som nu pågår kallas eurokris i hela världen, utom i denna soffa.


Orden rinner ur munnen på Birgitta Ohlsson ungefär som orden rinner ur munnen på Annie Lööf.


Men det hon säger är ju nonsens. Trots att hon är statsråd och Europaminister.


Även Svenskt Näringslivs chefsekonom Stefan Fölster pratar strunt. I en artikel nyligen tog han Sverige på 90-talet som exempel på hur Grekland skulle kunna ta sig ur krisen genom att förbättra företagsklimatet.


Men som Lars Wohlin skrev häromdagen blundar Fölster från att Sverige kom ur den krisen genom att släppa växelkursen fri och ge riksbanken en självständig ställning med ett inflationsmål.
- Grekland bör vara kvar i EU, återinföra en egen valuta och låta en självständig centralbank med inflationsmål styra räntan, anser Lars Wohlin, som varit både riksbankschef och medlem av Europaparlamentet.


P J Anders Linder, som innan han blev chef för ledarsidan på Svenska Dagbladet var informationschef på Svenskt Näringsliv och därmed en slags Ja-general under folkomröstningen om EMU, en onekligen tvivelaktig merit, är klokare än Birgitta Ohlsson och Fölster.


Han låter Svenska Dagbladets ledarsida tiga, så långt det går, om eurokrisen.


Varför kommer inte dom som är eupositiva med så få och så dåliga argument?


Dom har inga bättre.


Nyheter om EMU