Leta i den här bloggen

Läser in...

2011-07-31

Sverige värre än Tea Party, överskottsmål, kritiserat av Urban Bäckström


Överskottsmålet för budgeten bestämdes på ad hoc-mässiga grunder
Srategin bygger på att vi arbetar med underskott som är betydligt större än vad EU:s stabilitetspakt tillåter

Urban Bäckström DN Debatt 22/1 2007


Urban Bäckströms utspel om att ta bort överskottsmålet

P J Anders Linder, SvD 28/1 2007


Organisationen Svenskt Näringsliv har låtit de tre ekonomerna Ulf Jakobsson, Jan Herin och Anders Rydeman analysera det s k offentliga överskottsmålet på 2 procent av BNP över en konjunkturcykel.
Resultatet presenteras i en läsvärd rapport med titeln Överskottsmålet - en kritisk granskning.

Kring denna rapport har SN:s VD Urban Bäckström också skrivit en debattartikel
Danne Nordling 24/1 2007

Är det inte isället så att ett överskott möjligen kan motiveras kortsiktigt som ett sätt att under en lågkonjunktur kunna vidta en större stimulans utan att underskrida EU:s gräns på 3 procent av BNP i form av underskott?


Överskottsmålet bör behållas och dess roll stärkasFinansdepartementet

Pressmeddelande 1 februari 2010

2011-07-30

The Economist Debates: The euro and Europe

This house believes the euro, as a single currency, is dividing Europe and should be abolished

Yes or No? 

Economist Debates: The euro and Europe: Statements


Varför Teaparty-rörelsen och Svenska Dagbladet gör som de gör

Three out of four Americans favor a constitutional amendment requiring a balanced federal budget

The question is whether an amendment would create more problems than it fixes.


Bloomberg 30 July 2011



Oansvariga opportunister och populister som inte drar sig för att spela på folkets okunnighet.



Until recently, many Washington observers have seen this fight as mere pantomime: pay no attention, the debt ceiling will be raised in the end. That might still be right – but when even cynics turn pale, one starts to worry. This thing, they are beginning to think, could actually happen.

The sticking point, now as throughout, has been the intransigence of Tea Party Republicans in the House of Representatives. This energised, populist-conservative faction combines a zealous, uncompromising desire to roll back government with a blithe disregard for the consequences of default. 


The desire is legitimate, the recklessness unforgivable.

Financial Times, editorial 29 July 2011






Annihilating Democracy with the Tea Party

07/29/2011US Debt Debate

 Democracy depends on compromise and the American government depends on all branches working together. The Tea Party movement shuns both, preferring instead to drive the state into bankruptcy. On principle.

Experts agree that America can only reduce its vast mountain of debt by both cutting expenditures and raising taxes -- at least a little. Tea Party politicians are eager to slash spending, but they are adamantly opposed to allowing the government to increase tax revenues. Their refusal to compromise has led economists to warn of " Armageddon " should the US become insolvent.

In response to such "fear mongering," the Tea Party group Campaign for Liberty wrote on its blog that, even if the debt ceiling isn't raised, "the sun will still rise in the East and set in the West, as it has for all time." What, after all, do the experts know?

 http://www.spiegel.de/international/world/0,1518,777344,00.html

 

 

 

 

Budgetbalans och Pro-cyclical fiscal policy


Friday, July 29, 2011
Pro-cyclical fiscal policy

Cross-posted from Credit Writedowns

http://www.creditwritedowns.com/2011/07/what-is-pro-cyclicality.html


Balanced budget amendments are another one of these artificial constraints that look better on paper than they do in reality because they are procyclical.

In the euro zone, the stability and growth pact provides a 3% deficit hurdle which almost all of the euro zone breached during the recession. Austerity attempts to meet the hurdle have created larger deficits in the periphery (Spain, Greece, Portugal and Ireland).

The same problems were apparent in the US states where balanced budget amendments are the order of the day. Before Barack Obama entered the White House, I asked in January 2009 “Will federal largesse be countered by state and local cutbacks?” By June 2010, it was obvious the answer was yes. That’s what procyclicality means.

Procyclicality is fine for states as a constraint despite how it exacerbates the swings in the business cycle, and creates deadweight losses. That is because the federal government can always counter this pro-cyclicality and smooth out the cycle. Procyclicality is one of the structural flaws of the euro zone; there is no federal agent to do counter procyclical budget cuts during a recession. Thus, the euro zone business cycle will invariably be volatile, making current account imbalances a lightening rod for intra-European recrimination.

Now, America is looking to impose the same sort of procyclicality on the US federal government.

When downturns hit, revenues drop because tax receipts drop due to income shortfalls and spending increases because of automatic stabilisers. So, a balanced budget amendment would require even more cuts. But since those cuts reduce income and tax receipts, you need enough cuts to overcome the negative revenue effects on the budget. That means a balanced budget amendment would require deep, deep cuts in federal spending at precisely the worst moment in the business cycle.

That’s procyclicality.

http://www.nakedcapitalism.com/2011/07/pro-cyclical-fiscal-policy.html


SOU 2002:16, Stabiliseringspolitik i valutaunionen, slutbetänkande samt underlagsrapporter
Svenskt Näringsliv får härmed avge följande synpunkter på rubricerat betänkande.
Svenskt Näringsliv avstyrker det föreslagna finanspolitiska rådet.
Det finns inget behov för ett sådant eftersom vi anser att aktiv stabiliseringspolitik inte skall bedrivas.


http://www.nejtillemu.com/buffertsvar.htm




2011-07-29

President Obama Doesn't Understand the Origins of the Deficit | Beat the Press

President Obama does not have the most basic understanding of the nature of the budget problems the country faces.

He apparently believes that there was a huge deficit on an ongoing basis as a result of the policies in place prior to the downturn. In fact, the deficits were relatively modest.

The huge deficits came about entirely as a result of the economic downturn brought about by the collapse of the housing bubble.

President Obama Doesn't Understand the Origins of the Deficit | Beat the Press

Rolf Englund:
Om inte huspriserna hade gått ned hade det inte gjort något att subprimelåntagarna inte kunde betala,

If something cannot go on forever, it will stop.

Men konsumtion finansierad med lånta pengar mot säkerhet i stigande huspriser kan inte fortsätta i evighet.

Det har vi sett i USA, Japan, Irland, Spanien och snart får vi se det i Sverige.

www.internetional.se/houseprices.htm

Kan man undvika recession i USA när man måste minska importen med 600 miljarder dollar?
Rolf Englund på Nationalekonomiska Föreningen 30/11 http://www.internetional.se/egonatek0411usd.html20

www.internetional.se/egonatek0411usd.html


Guns of August Loaded as Debt Fight Goes to Wire: Jonathan Alter - Bloomberg

n Barbara Tuchman’s classic account of the outbreak of World War I, “The Guns of August,” neither Germany nor its adversaries seem to want war in 1914. But they stumble into it anyway.

Substitute “default” for “war” and you have a good idea of where we are in the Great Debt-Limit Crisis of 2011.

After talking to sources in the White House and on Capitol Hill this week, I think I have a good idea of how this should play out -- in a rational world.


Guns of August Loaded as Debt Fight Goes to Wire: Jonathan Alter - Bloomberg

www.internetional.se/econusabub.htm#habsburg

DN och SvD om EMU

Dagens Nyheter:

Euroländerna har ansträngt sig, och uppgörelsen var betydligt bättre än kaos.
Likväl finns många frågetecken kvar.

DN 28 juli 2011


Svenska Dagbladet

Ledarsidan: tiger.

SvD Näringsliv:
Tyskar har mest ledigt i EU

29 juli 2011

Svenska Dagbladerts hjältar




Republican leaders in the House of Representatives on Thursday abandoned efforts to vote on a plan to raise the nation’s borrowing authority, deepening the US debt ceiling crisis five days ahead of a possible default.

Several days of arm-twisting by top Republicans failed to quash a rebellion by conservative lawmakers, who say the plan remains short on spending cuts and lacks a constitutional amendment to force a balanced federal budget.

Financial Times July 29, 2011 5:19 am

 
 
 

2011-07-28

Krugman: The single currency project was ill-conceived and is going badly

In fact, at the moment it is going very, very badly.

Italy-Germany 10-year spread is back up to 3.08.

Things are falling apart.

27 juli 2011

Tea Party-rörelsen, SvD, hushållskassan och Hoover

Under PJ Anders Linders populistiska ignorans har Svenska Dagbladet blivit ny-hooverismens ledande organ i Sverige.

Tidningen håller klädsamt armbågs lucka till Tea Party-rörelsen, "som satt press på hela det republikanska lägret". Men SvD vänder sig dock främst mot demokrater som inte "förstår hushållskassans mest elementära grundregel. Inkomster och utgifter måste gå ihop, hur gärna man än vill konsumera mer."

- Republikanerna förtjänar erkännande för att de stått upp för detta, skriver Svenska Dagbladet 2011, 80 år efter 1931.

SvD 27 juli 2011

Även Obama har varit inne på liknande tankar

Barack Herbert Hoover Obama, Paul Krugman, New York Times, July 2, 2011





2011-07-27

Cypern, ett delat land i EMU nära junk

Cyprus moved closer to becoming the fourth eurozone country to need a bail-out after

Moody’s downgraded its bonds to just two notches above junk,

arguing the island’s recent political turmoil and exposure to Greek debt

raised questions about its ability to service its sovereign debt.


FT 27 July 2011

Did the eurozone’s presidents and prime ministers understand the Greek rescue package they signed up to?

En lysande och initierad artikel - A Must Read

Peter Spiegel, FT, July 26, 2011

http://www.ft.com/cms/s/0/ba62e842-b7d7-11e0-8868-00144feabdc0.html#ixzz1THH0Ompv

Soros vill ha en plan B för EU

George Soros:

The European Union was brought into existence by what Karl Popper called “piecemeal social engineering”. A group of far-sighted statesmen, inspired by the vision of a United States of Europe, recognised that this ideal could be approached only gradually, by setting limited objectives, mobilising the political will needed to achieve them and concluding treaties that required states to surrender only as much sovereignty as they could bear politically. That is how the postwar Coal and Steel Community was transformed into the EU – one step at a time, understanding that each step was incomplete and would require further steps in due course.

The EU’s architects generated the necessary political will by drawing on the memory of the second world war, the threat posed by the Soviet Union and the economic benefits of greater integration. The process fed on its own success and, as the Soviet Union crumbled, it received a powerful boost from the prospect of German reunification.

Germany recognised that it could be reunified only in the context of greater European unification, and it was willing to pay the price.

Charles Grandt,director of the Centre for European Reform:

As Mr Soros writes, a viable plan B will require stronger eurozone governance through schemes such as Eurobonds. But in many parts of the EU, voters have never been more hostile to “more Europe”.

Of course, the current generation of European leaders is particularly ill-equipped to explain to voters the need for change.

http://blogs.ft.com/the-a-list/2011/07/11/true-europeans-now-need-a-plan-b/#ixzz1THC6ihwN

2011-07-26

Danne Nordling: Nu försöker sig EU på mera tvång

Grekland illustrerar med all önskvärd tydlighet att en valutaunion inte kan fungera om inte alla deltagarna ser någorlunda lika ut ekonomiskt och kulturellt.

Finns det betydande skillnader (och det gör det) måste man antingen avstå från att ta med olikartade deltagare eller också måste man ganska snabbt införa mera centralstatligt tvång.

Nu försöker sig EU på mera tvång

 23 juli 2011

The high unemployment reflects the lack of demand rather than any fundamental problems with the US labour market

The bursting of the house price bubble caused a collapse of residential construction and a sharp fall in household wealth that led to a decline in consumer spending.

Nominal house prices are still falling, continuing to depress construction and household spending.

The reduced spending by consumers has caused companies to cut back on production. With little prospect for an upturn of demand for their products, businesses have laid off large numbers of workers, reducing incomes and raising the unemployment rate.

Martin Feldstein FT 25 July 2011

Can a bailout fund whose backers include some of the countries it may be called upon to bail out really succeed?

That’s the question being asked by skeptical investors about the European Financial Stability Facility

New York Times 25 July 2011

2011-07-25

This is the start of a liability union and a proto EU Treasury, Armageddon is postponed again

Ambrose Evans-Pritchard 25 July 2011

Italy and Spain can breathe easier. Europe can hope to muddle through the summer. Armageddon is postponed again.

Yielding with a gun held to your head is hardly a fair test of civic enthusiasm for EU integration.
Eurosceptics can claim a less tainted vindication.
They warned from the outset that EMU was unworkable as constructed and would lead ineluctably to the traumatic choice of break-up or fiscal union, with all the implications for democracy that such union implies. They have been absolutely right.

Clause 7 of the Brussels accord states that Europe's bail-out fund (EFSF) will have powers to "intervene in the secondary markets". It may fund "recapitalisation of financial institutions through loans to governments" in any EMU country, opening the way for a `Euro-TARP' to rescue banks. The German bloc can henceforth blanket the entire South with its AAA rating, if it dares.


Dr Merkel denies that Germany has crossed the line towards shared fiscal destiny. Berlin retains a veto on use of the EFSF. "As I understand it, a transfer union would be automotic subsidies," she said.

To the extent that Germany does have a meaningful veto, then the deal agreed on Thursday will inevitably be tested by markets. Investors will want to know whether she can secure Bundestag approval for the colossal sums needed to make the EFSF credible. Mrs Merkel cannot hve it both ways.

Full text





Johanna Möllerström, Harvard och Hoover

På sina ställen, inte bara i Sverige, förefaller nyliberalismen har muterat till ny-hooverism.

Ett exempel är ett inlägg i SvD, av Johanna Möllerström, den 24 juli 2011

- När krisen slog till mot USA valde man en väg kantad av mestadels temporära lösningar i form av en extrem penningpolitik och rekordstora finanspolitiska stimulanser.
- Det faktum att USA nu brottas med ett skuldberg motsvarande nästan hela landets bruttonationalprodukt visar att den strategin har misslyckats, skriver hon utan att till synes ha övervägt vad som hade hänt om inte snart sagt alla regeringar i västvärlden, tillsammans med Kina, hade satt in stimulanserna när världsekonomin hotade att implodera.

Det är en allvarlig brist. Det är en förvånande brist av en skribent från Harvard.

- För det är sparande som är nyckeln. Skuldberg kan inte demonstreras bort.

Den enda lösningen är att få fart på ekonomin samtidigt som man håller inkomsterna större än utgifterna, skriver hon uppenbart glad över att ha funnit The Holy Grail.

Jaha, och hur hade hon tänkt sig att det skulle gå till?

Läs mer detta på mina sidor om Leverage och Stabiliseringspolitik och Rebalancing..


Den andra artikeln är av Nima Sanandaji och Anders Ydstedt från den borgerliga tankesmedjan Captus, SvD Brännpunkt, 22 juli 2011


- Under senare år har USA utfört ett experiment som besvarar en av de viktigaste frågorna inom politiken: Är det klokt att med hjälp av statliga stimulanser få fart i ekonomin?
- Problemet är att forskning och erfarenhet visar att denna politik inte fungerar, skriver de.

Det är nedslående, tycker jag, att borgerliga tankesmedjor skall föra oss tillbaka till Hoover.

Snart kommer det väl hyllningar till Sarah Palin 

2011-07-22

The pessimistic case starts with the financial crash of 2008

Spasm or spiral? The west’s choice


Philip Stephens, FT 21 July, 2011


The pessimistic case starts with the financial crash of 2008. This was the event that crystallised the new geopolitical order. Hitherto such events had belonged to developing nations – to Latin America or to Asia. 

This one was made in America.

The sacred text of liberal capitalism known as the Washington consensus was shredded. 

As the US and Europe tumbled into recession, it was left to the likes of China, India and Brazil to avert a slump.

The psychological impact has been profound. The west has lost its audience in the rising nations as the banking crisis has become a sovereign debt crisis. For outsiders looking in, this is about more than economics. They  see a failure of liberal democracy.

Serious fractures have appeared in the European project. The threat to the single currency could have been averted by the exercise of collective political resolve. But Europe’s politicians have run scared of disgruntled national electorates.

The markets have punished them for their timidity, turning a debt problem on the eurozone’s periphery into an existential threat to monetary union. 

The crisis will pass only if the agreement reached at this week’s summit signals that Ms Merkel, France’s Nicholas Sarkozy and the others have finally come to terms with the logic of the euro: the debts of one are the debts of all.

(RE: Really?)

When the commander of America’s military forces is asked what he considers the biggest threat to national security, Admiral Mike Mullen answers that it is the federal deficit. 

The US is the world’s biggest debtor. If it wants to remain the pre-eminent military power, it has to repair its finances.

Read all about it


"Det gäller bara Grekland", Mycket fiffigt, Too clever by half, men allt var fel från början

Den duktiga Teresa Küchler på Svenska Dagbladet Näringsliv förklar hur euroledarna har tänkt sig den fiffiga lösningen:

Man har lyckats övertyga privata investerare, alltså storbanker och finansinstitut, att frivilligt bidra med 37 miljarder euro, 333 miljarder kronor,  till det nya, grekiska paketet – men bara till det.

- Privata långivare kommer inte att behöva betala för något annat land som ber om hjälp i framtiden.

- Denna hårda gränsdragning skulle göra kreditvärderingsinstituten mindre ivriga att nedvärdera andra länders återbetalningsförmåga utifrån det faktum att Grekland har fått privat hjälp.

"frivilligt bidra med 37 miljarder euro"

Vad säger bankernas aktieägare om att deras anställda bankchefer skulle "frivilligt bidra med 37 miljarder euro"?

Om det är ett bidrag är det inte frivilligt och är det firvilligt är det inget bidrag.

Nicolas Sarkozy uppgav /TT-DI/ att åtgärderna inte kommer att upprepas för andra stater, utan att det var ett specialfall avsett att minska spridningsrisken.

- Den privata sektorn kommer inte att delta i stödåtgärder åt andra länder, som Irland och Portugal, sade han.

- Bond swap plan is for Greece and Greece only, skrev Financial Times 22 July 2011, 12:29 am.

A proposal for bond swaps for all Greek government debt falling due for repayment up to the end of 2019 has emerged as the central element in the scheme, although the eurozone governments now accept that such a plan would almost inevitably trigger a “selective default” declaration by credit rating agencies.

Agreement on a very strict definition limiting the bondholder participation to Greece was reached by France and Germany on Wednesday night in order to reassure Jean-Claude-Trichet, president of the European Central Bank, enough to relax his outright hostility to any scheme that might prompt such a selective default.

Read more here

Den ofta lysande Ambrose Evans-Pritchard skrev  21 July 2011, 11:30PM BST att Tyskland har fått sitt fikonlöv, burden-sharing for bankers.

As a quid pro quo, Germany has dropped its vehement opposition to debt sharing and crossed the line in the sand towards fiscal federalism.

- It has agreed to turn the eurozone's €440bn bail-out fund (EFSF) into what amounts to a European Monetary Fund, and arguably into an EU Treasury in embryo.

The EFSF will be allowed to "intervene in the secondary markets". It may fund "recapitalisation of financial institutions through loans to governments including in non programme countries", code for Italy and Spain.

The use of the EFSF as a fiscal fund without treaty authority further complicates a ruling by the German constitutional court on the legality of the bail-outs expected in September.

Such changes to the EFSF will require ratification by each of the EU's 27 parliaments. It may require an amendment to the Treaties.

Read Ambrose here

"Greece is in a uniquely grave situation in the Euro area. It requires an exceptional solution," said the communique.

Euroanhängarna uppträder fortfarande som om de tror att krisen handlar om Grekland.

De vill inte inse att  tanken, att ha en gemsam valuta för Tyskland och Grekland, Finland och Cypern, var och är en felaktig tanke.

Allt var fel från början, precis som kommunismen.

- Om bara inte Stalin hade kommit...

- Om bara inte Grekland hade misskött sin ekonomi...

Ekonomier går upp och ner.
Som vi väl alla kommer ihåg var det Tyskland som var Europas sjuke man när vi hade folkomröstning om EMU år 2003.

- Tysklands inträde i EMU 1999 skapade naturligtvis inte svårigheterna men förvärrade dem. Detta är nejsidans argument. Och det ligger en del i dem, skrev Peter Wolodarski på  DNs ledarsida 9/7 2003, innan han blivit Ja-sägare och chefredaktör.

Då hade Tyskland redan i flera år brottats med stora problem och ingen mindre än Martin Wolf skrev, i  Financial Times, March 31, 1999, att "Few have realised the most dangerous feature of Emu: it has locked Germany into a seriously uncompetitive real exchange rate".

Det är en gammal sida jag har sparat på min site.

Allt beror på Grekland och några andra länder kommer inte att behöva räddas på samma sätt, det är dagens budskap från euroledarna och deras hejaklackar.

Gavin Hewitt, BBC Europe editor:
- The president of the European Commission, Jose Manual Barroso, said: "We are crystal clear that public sector involvement is for Greece, and Greece alone. It is an exceptional solution which we exclude for others. It is a unique solution."

"The key uncertainty", said Ms Diron, senior economic adviser to Ernst & Young, "is  whether financial markets will accept official statements that this deal is for Greece and for Greece only.".

 Grekland är ett litet land, men

- Other parts of the communiqué issued by the European leaders after their summit meeting in Brussels promise there will be more central control over national budgets and tax policies.

- Call it the federalization of Europe, skriver New York Times i en artikel som är en uppvisning i hur man nu kan presentera nyheter.Absolut värt att titta på och klicka på

"crossed the line in the sand"
Even before the destruction of Carthage, when the Persian king Antiochus invaded Egypt in 168 BC, the Romans despatched an envoy called Popilius Laenas to deal with the situation.
He did so by drawing a line in the sand, stepping back and telling Antiochus that if he took one step further onto Egyptian soil, Rome would declare war.
Antiochus decided not to cross the line.

Too Clever by Half, read here

Senaste nytt om EMU finner man här

Vi får se hur många timmar eller dagar som Marknaden tycker att uppgörelsen i Bryssel var bra.

För allt var fel från början.

Det handlar inte bara om Grekland.


2011-07-21

Annie Johansson (C) ångrar ett politiskt beslut: att hon röstade nej till att byta krona mot euro 2003.

http://englundmacro.blogspot.com/2011/06/

Läs om krismötet om euron 21 juli här

Läs om krismötet om euron 21 juli här

Daniel Hannan about illelgal eurobonds EBU

Daniel Hannan 9:03PM BST 20 July 2011:


Monetary union was never about economic logic.


Rather than admit that the euro was a mistake, EU leaders are preparing the mother of all bailouts. One-off grants are no longer enough.


What Euro-federalists now plan  –  what, indeed, they have been demanding for years  –  is a single eurozone bond market.


Holders of junk national bonds will be invited to exchange their debt for new EU-backed bonds. The European Central Bank, or perhaps some new legal entity, will assume the bad debts of some of the stricken governments.


Such a scheme will be expensive: it’s hard to see it costing less than a trillion euros. It will also be colossally unpopular: taxpayers in the donor countries will resent being made to pay for more profligate governments, while voters in the recipient countries are already protesting about the loss of economic sovereignty. 
Most serious of all, it will be illegal. 
Article 125 of the European Treaty could hardly be clearer: 
“The Union shall not be liable for or assume the commitments of central governments, regional, local or other public authorities, other bodies governed by public law, or public undertakings of any Member State.”
No one even pretends that such bonds are permitted under the existing rules. As Angela Merkel put it last year: “We have a treaty under which there is no possibility of paying to bail out states.” 
Now, though, she is taking a different line. “Europe,” Mrs Merkel declared on Tuesday, “is unthinkable without the euro.” 
One wonders what existed at the western tip of the Eurasian landmass before 1999, but leave that to one side. The Chancellor’s point is clear. The survival of the single currency is a political goal for which she is prepared to pay any economic price – or, rather, to make her people to pay.

Marika Lagercrantz, Sveriges nya kulturråd i Berlin

När hon fick veta att hon hade fått tjänsten sprang hon runt och skrek på Stadra sommarscen där hon spelar just nu.


Författaren Gertrude Steins livskamrat Alice B Toklas är idealet för skådespelaren Marika Lagercrantz i hennes nya roll som kulturråd i Berlin. 


Svenska Dagbladet 20 juli 2011

Hon är dotter till Olof Lagercrantz och dotterdotter till Hans Ruin, syster till David Lagercrantz och kusin till Lars och Johan Lönnroth.

Hon är gift och bosatt i Stockholmsförorten Bagarmossen.
Wikipedia

Johan Lönnroth, vice partiordförande för Vänsterpartiet 1993–2003.
Wikipedia


Olof Lagercrantz
DN - mångsidig men ensidig


"Det kommunistiska partiet har skapat ofantligt mycket som är värdefullt och framtidsdugligt. Det har bland annat – och det är en stor sak – befriat det ryska folket från påträngande materiell nöd, medan samtidigt miljoner svälter i Förenta Staterna"
Olof Lagercrantz om Sovjetunionens kommunistiska parti. Dagens Nyheter, 11/7 1968.

http://sv.wikiquote.org/wiki/Olof_Lagercrantz


Svenska Dagbladet, från Svegfors till PJ Anders Linder

Svenska Dagbladet, från Svegfors till PJ Anders Linder


2011-07-20

Euroledarna rådvilla som nakna kejsare

Berlin wants explicit punishment of the banks, even if this triggers a Greek default.
Paris has laboured day and night to find a default-free solution, fearing a euro-Lehman crisis


Ambrose Evans-Pritchard, 8:55PM BST 20 Jul 2011

They are even further apart on the larger issue that overshadows this summit: whether to take the fateful step towards an EU debt union in order to defend Spain and Italy

This could be done by issuing eurobonds, or allowing the eurozone’s €440bn bail-out fund to buy Italian and Spanish bonds preemptively

Otmar Issing, the European Central Bank’s first chief economist and EMU’s most iconic figure, has made it very hard for the Chancellor to justify any of the key options on the table.

“The issuance of eurobonds amounts to financial power without democratic legitimacy.  We must not forget that Western democracy began through parliamentary control over tax and public spending,” he told the Frankfurter Allgemeine, though he might equally have been speaking to the German consitutional court as it prepares to rule on the legality of the EU bail-outs.

Both eurobonds and the use of the EFSF for mass bond purchases would require EU treaty changes.

These would have to be ratified by 27 parliaments, a very slow process.

In Germany’s case it would require a two-thirds majority.

Full text here med bra bild.

Eurobonds

Ever closer union

Italian Finance Minister compared Germany and its small-minded Chancellor to a first-class passenger on the Titanic. When the ship hits the iceberg, everybody goes down together

Guilio Tremonti, the Italian Finance Minister, last week compared Germany and its small-minded Chancellor Angela Merkel to a first-class passenger on the Titanic.

The underlying message is the same: You can be sailing in coach or you can be in the 1st class compartment. But when the ship hits the iceberg, everybody goes down together — Germans, Italians, Greeks, Irish and French alike.

By Marshall Auerback, a portfolio strategist and hedge fund manager.
From New Deal 2.0 via  nakedcapitalism, 20 July 2011

All euro zone members have an institutional wide problem of not being able to fund deficits, given that the countries of the euro zone have all acceded to impose gold standard conditions on themselves by forfeiting their fiscal freedom

The constant stop-gap measures being introduced on a seemingly ad hoc basis are leading toward a very unpleasant dissolution, the end result for which could be Europe’s “Lehman” event.

Meanwhile, the iceberg is approaching rapidly.

The only alternative solution on offer is a long and painful period of austerity to reduce their costs through cuts in wages and living standards, the so-called “internal devaluation” — in reality, a one-off coordinated reduction of wages and prices across the board.

It is, as I have argued before, more like an “infernal devaluation.”

Rolf Englund: Jag skrev nyligen på denna blog:
- Om man inte kan låta sin valuta falla, vilket man inte kan i EZ, eftersom man inte har en egen valuta, är den sedvanliga devalveringsvägen stängd. Då får man i stället göra vad som ibland kallas en intern devalvering, sänka lönerna i nominella tal, lönesänkningar. Sverige gjorde ett misslyckat försök med detta i Ådalen 1931, skrev jag nyligen på denna blog.

Merkel, of course, claims to be safeguarding the interests of German taxpayers.

It is amusing to hear the Germans talk about the “cost” to them of staying in the euro zone as a result of “funding” so-called “profligates” such as Greece or Italy. First of all, the “funding” comes from the ECB which creates new net financial euro denominated assets at will, not the Germans.

Full text at nakedcapitalism

Marshall Auerback

"Euro-ja som att knyta jollen till 'Titanic'"
Anders Ferm, DN Debatt 7/6 2003

”Man skulle på samma sätt kunna kasta fram påståendet om att om man går med i EMU, är det som att boka om sin Amerikaresa i april 1912 från ett mindre passagerarefartyg till det stora osänkbara fartyget Titanic"
Nils Lundgren om EMU i ”Europa ja – euro nej!” (Fischer & Co)

Ingen hade modet och viljan att lägga om kursen för EU medan tid fanns. I stället lät man korruptionen förbli EU:s mest fundamentala tabu. Därför tvingas vi nu åse hur EU stolt ångar vidare likt Titanic mot en oundviklig katastrof. Till detta EU vill majoriteten i riksdagen kunna överlämna den makt den ännu har kvar.
Björn von der Esch i Dagen 2002-06-06

Stephanie Flanders, BBC Economics editor: But how, exactly, would the euro break up?

But how, exactly, would the euro break up? Now we can see very clearly how it would happen, thanks to a highly illuminating disagreement between the German government and the European Central Bank (ECB).
Stephanie Flanders, BBC Economics editor, 19 July 2011, 13:12 GMT

Most countries suffering financial crises have one crucial weapon at their disposal: they can print money.
That means, even if they have to default on their foreign currency debt, they can always print enough domestic currency to stand behind the deposits in their banks.

As we know, that is not the case for countries in the eurozone.

It's not strictly necessary for people to go to the trouble of opening German bank accounts.

If ordinary Greeks simply withdraw euros in cash and hoard it under their beds, you get the same effect.

(RE: En grekisk regering kan tvinga banken att omvandla eurokonton till drachmakonton, men eurosedlar i madrassen är ändå alltid rosor.)

Greek banks going to the Greek central bank to get extra euros, which the Greek central bank has then to get from the ECB.

At the limit, all of Greece's bank deposits leave the Greek banking system - and end up as liabilities on the balance sheet of the ECB.

We're not there yet.

But as I've discussed many times (see, for example, my blog of 8 December 2009), the ECB has been acting as the backstop for Greek banks, providing them with emergency cash

Critics say that the ECB is forcing a crisis, by insisting that it will cut off funding for Greek banks in the event of a default. But the reality is the crisis is already here.

What the ECB is doing, rather, is forcing governments to decide how it is going to be resolved.

The leaders who will meet in Brussels on Thursday still have the power to decide whether this crisis is going to end with much greater integration and burden-sharing between the governments of the eurozone - or a dramatic break-up.

But they are increasingly losing control of the timing.

Full text here

More from Stephanie

Följ nedräkningen till Torsdag här

2011-07-19

The Lessons of History

In the first centukry AD, a merchant setting off from Rome on a journey to Cologne was able to pay his bills with the same coin, the denarius, over his entire journey.

Initially, Rome safeguarded cohesion of its large empire by fire and sword, then increasingly by placing even the most remote provinces under the legal system and administration of Rome.

The precise lessons to be drawn from such historical episodes may not be entirely clear.

Professor Otmar Issing, Member of the Executive Board of the European Central Bank, Paper for the Conference 2001 of the European Society for the History of Economic Thought

Read more here

Wall Street Jounal om EMU-misslyckande på torsdag: "If they don't, the currency area won't survive"

The euro zone's strategy for dealing with its members' fiscal problems is in tatters, and it is far from certain that its leaders will be willing and able to come up with a more successful alternative when they meet Thursday. 


If they don't, the currency area won't survive


Wall Street Journal 19 July 2011

Det är kostnadsläget, stupid. Mohamed El-Erian, Pimco, och Tomas Lundin, SvD Näringsliv, är ense

De flesta av oss minns, eller bör minnas, hur den svenska regeringen, ledd av Carl Bildt, lade fram åtstramningspaket efter åtstramningspaket, likt Grekland, Irland, Italien, Spanien och Portugal i dag.

Det slutade med 500 procents ränta och Bildts berömda misslyckande som gav oss en flytande växelkurs.

Krisländerna inom eurozonen (EZ som den ibland kallas) har inte bara stora skulder och underskott i sina statsfinanser. De har också en felaktig kostnadsnivå.

Om man inte kan låta sin valuta falla, vilket man inte kan i EZ, eftersom man inte har en egen valuta, är den sedvanliga devalveringsvägen stängd. Då får man i stället göra vad som ibland kallas en intern devalvering, sänka lönerna i nominella tal, lönesänkningar.

Sverige gjorde ett misslyckat försök med detta i Ådalen 1931.

Tyskland lyckades bättre med något liknande i början av 2000-talet.

Men hur skall man få till stånd lönesänkningar i Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien?

Tomas Lundin skrev nyligen:
- Ska eurozonen räddas måste samtidigt konkurrenskraften i Sydeuropa höjas. I annat fall är miljardstödet bara ett plåster på såret. Fallande världsmarknadsandelar, sjunkande produktivitet och arbetskraftskostnader som i åratal har stigit snabbare än snittet i Eurozonen kännetecknar inte bara Grekland utan delvis också Italien och Portugal.

- Att detta inte går ihop med en valuta som man delar med Tyskland eller Nederländerna vet alla.

Läs mer här

Mohamed El-Erian, vid världens största obligationsfond Pimco, har i Financial Times pekat ut vad man bör göra.

Om det inte är möjligt att skapa en "fiscal union", kodordet för en federal stat med medlemsländerna som provinser, vilket han inte tror är möjligt, föreslår han att ett land i svårigheter skall ta Time Out ("a sabbatical") från Euron "in order to regain the policy flexibility needed to restore competitiveness".

Read El-Erian here

Det vore bra för folken i  Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien.

Det vore dåligt för ledarna i EZ. Det skulle ju visa att tanken med euron var fel från början.

Det får mig att tänka på ett samtal jag hade med Klas Eklund.:

"Nu 1998-10-01 tycker jag tiden är mogen att berätta vad Klas Eklund sade till mig på Grev Turegatan en dag hösten 1992.

Jag hade hävdat att kronförsvaret borde uppges.

- Men Rolf, det går ju inte. Då måste alla avgå, sade Klas."

Likadant är det med makthavarna i eurozonen nu.

De vill inte avgå. Hellre låter de folken lida i Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien.

Men makthavarna i EZ borde dra lärdom om vad som hände i Sverige. Kronkursförsvaret misslyckades, men ingen avgick.

Om det skrev Barbro Hedvall:

- Vi har en väldigt dålig ansvarskultur i svensk politik. Det mest flagranta exemplet är kronfallet i november 1992. Och så kallade man detta ett misslyckande och alla satt kvar. Det menar jag var ett stort moraliskt haveri
Läs mer av Barbro Hedvall i Filosofiska Rummet, 29/10 2006


PIMCO, Wikipedia


2011-07-18

Financial Times editorial: Europe faces not a mere liquidity problem in a small, sun-kissed Mediterranean state, but a systemic crisis of its monetary union

It will help if Angela Merkel and Jean-Claude Trichet end their increasingly pointless squabble over private sector involvement in a Greek debt relief package.

But it will not transform Greece’s prospects for escaping from its debt trap, and it will not touch the heart of the matter – that Europe faces not a mere liquidity problem in a small, sun-kissed Mediterranean state, but a systemic crisis of its monetary union.

Financial Times editorial 18 July 2011

Tidigare Ja-sägande Expressen blir EMU-kritiker

Kanske har europeiska ledare inte längre möjlighet att påverka händelseförloppet.
Men i stället för att bara titta på går det att förbereda folk.
En "avvecklingskommission" kan diskutera möjliga scenarier om valutaunionen helt eller delvis går om intet.
Det är också en form av ansvarstagande.

Det skrev Expressen i en ledare 15 juli 2011.

Välkommen i klubben.

Tanken är att lånen bara ska köpa tid och att ekonomisk tillväxt ska ta de krisande länderna ur deras problem. Men var ska tillväxten komma ifrån? De strukturreformer som genomförts är näppeligen tillräckliga och har drivits igenom till höga politiska kostnader, fortsatte tidningen.

- Därtill lär sydeuropeiska väljare slå bakut, förr eller senare. Om inte nordeuropeiska skattebetalare hinner först och vägrar betala mer av notan för andras misskötta ekonomier; Tysklands förbundskansler Angela Merkel har redan lågt opinionsstöd.


Men Svenska Dagbladet tiger mest och hänvisar väl fortfarande till Tigerbalsam som det som skall rädda euron.





Greklands skulder (andras fordringar) skall skrivas ned med 648 miljarder kronor, enligt Der Spiegel

Det är väl bra att man skriver ner Greklands skulder.

Men det betyder att andra förlorar 648 miljarder kronor.

Hur kul är det?

Inte så kul om man är bank och  har lånat upp dessa 648 miljarder kr på interbankmarknaden.

Då har man problem med sin funding, säger man i bankvärlden.

Även de banker som har gott om pengar kommer att reagera genom att inte låna ut eller rulla runt lån till andra banker.

Det var det som hände med Lehman Brothers, typ.

Officials in Germany's Finance Ministry are analyzing several models for paring down Greece's debt burden to a more tolerable size. This would involve relieving the country of roughly €70 billion (SEK 648 milljarrder) in debt.
Der Spiegel 18 juli 2011

"We are searching through our entire arsenal for a fundamental solution to the problem," said one official close to Finance Minister Wolfgang Schäuble.


Svenska bankers riskabla dollarlån uppgår till 450 miljarder kronor
Vice riksbankschefen Lars Nyberg satte nyligen fingret på en annan öm punkt. Under finanskrisen fick de svenska bankerna problem med att betala sina amerikanska lån eftersom det saknades dollar.
Riksbanken fick undsätta bankerna med dollar från valutareserven, men också med dollar som den amerikanska centralbanken Fed ställde upp med.
Patricia Hedelius, e24, 23 maj 2011

2011-07-16

Habsburg, SvD och Det första världskriget

- Den Europatanke som var så självklar för efterkrigstidens stora européer känns tyvärr i dag, i skuldkrisens och migrationsdebattens EU, som alltför avlägsen och svårgripbar.

- Robert Schumann, Jean Monet och Otto von Habsburg var alla djupt märkta av det förra århundradets långa kedja av katastrofer.

Det skriver SvD i en välskriven ledare av Gustaf Almkvist i dag den 16 juli 2011.

Här info om det jag har kallat, Rome, Habsburg and the European Union, click

28 July 1914:
Austria declares war on Serbia following Belgrade's refusal to accede to all the demands of the ultimatum.

Kejsaren av huset Habsburg borde ha vägrat skriva under den anfallsorder som startade det första världskriget, the mother of all evil.

Huset Habsburg i all ära, men det var ett stort misstag
.

The Economist: Eurobonds or bust

Short-term help may have to come from the ECB buying Italian bonds (difficult politically because the next head of the ECB will be Mario Draghi, the boss of Italy’s central bank).

Soon though the euro zone may well have to expand the EFSF and allow it to issue jointly guaranteed “Eurobonds”.

That is a huge political leap—especially for Mrs Merkel.


Germany is firmly opposed to any solution that could imply open-ended transfers to feckless southerners; so are several other northern European countries, not least because guaranteeing others may raise their own borrowing costs. It is not a pleasant option.


But the alternative could be the end of the euro.


Italy and the euro: On the edge | The Economist

2011-07-14

Göran Persson: Vi går mot en europeisk federation

"Om vi vill behålla euron måste vi koordinera skattepolitiken i Europa.
Vi går mot en europeisk federation. Det kanske ligger 30 år bort, men det är inte lång tid när vi talar om den här typen av stora förändringar",

Han undviker att direkt svara på frågan om han, som Göran Persson tror på en gemensam europeisk skattepolitik.

"Jag tror att vi får se ett ökat tryck på att de europeiska länderna tar ett gemensamt ansvar för kapitalisering av banksystemet", nöjer han sig med.

"Jag tror att Sverige blir medlem om EMU löser sina problem.
Jag har sett så många exempel på kostnader för att stå utanför. Kom ihåg att det handlar om våra huvudexportmarknader. Just nu finns en osäkerhet om framtida reglering och konstitutionella diskussioner, men det kommer att lösas. Vi kommer att bli medlemmar det är jag övertygad om", sa Göran Persson.

Dagens Industri 14 juli 2011


Persson: Nej till EU-federation
Dagens Nyheter 2003-01-19 


- Jag vill inte ha en federativ utveckling. Svenska folket har inte gått med i en federation.
EMU kan mycket väl komma att kräva en europeisk finanspolitik. En sådan är inte möjlig att utveckla, om den ska vara kraftfull, utan att man också bygger upp europeiska, gemensamma politiska organ.
Då växer det federativa inslaget i EU fram. Den diskussionen är det centrala i EMU-sammanhanget.

Göran Persson i Veckans Affärer 1997-10-20

Om man ställer mig inför valet mellan överstatlighet och mellanstatlighet så väljer jag mellanstatlighet för det är det enda som har folkets stöd i Nordeuropa.

Göran Persson i SvD 2000-10-15
www.nejtillemu.com/goranp.htm#villinte

Logiken i det hela rör sig i federativ riktning... Sch! säger Kohl åt mig när jag tar upp det.




Göran Persson och EMU

Martin Wolf: The US may be on the verge of making among the biggest and least-necessary financial mistakes in world history.

In the US, utopians of the right are seeking to smash the state that emerged from the 1930s and the second world war.

http://www.ft.com/cms/s/0/979c10d8-acb8-11e0-a2f3-00144feabdc0.html#ixzz1S2qHYwzZ

2011-07-13

DN skriver och Svenska Dagbladet tiger om eurokrisen

- Europas ledare möts och pratar, men någon ordning på eurokrisen får de inte. Röran på finansmarknaderna fortsätter och gäller inte bara Grekland. Räntetrycket hårdnar även på Italien och Spanien.

Det kunde man läsa i dag den 13 juli 2011 i en DN-ledare signerad Gunnar Jonsson.

Svenska Dagbladet tiger.

Inte för att jag har väntat mig några publicistiska hjältedåd av PJ Anders Linder, men ändå.

Visst är det, eller borde åtminstone vara, pinsamt att Svenska Dagbladet är så tyst om en så stor fråga som eurokrisen faktiskt är?

Svenska Dagbladets insatser har mest bestått i att rekommendera "lugnade tigerbalsam". 

Men kanske skall man vara tacksam för att SvD i alla fall tiger i stället för att skriva krystade Ja-sägarartiklar om EMU. Bara det är kanske ett framsteg?

Det skrev jag på denna blog den 11 juni 2011.

Man kanske får man fortfarande glädja sig åt detta?

Men nöjd kan man inte vara.

Nöjd är nog bara PJ Anders Linders uppdragsgivare.

2011-07-12

No Comments

A vicious circle at the heart of the eurozone, by John Plender, FT

Jag har läst John Plender i åtminstone 10-20 år.

Hans artiklar är påfallande ofta lysande.

An excellent article, as so often by
John Plender, Financial Times 12 July 2011
Highly Recommended

Undercapitalised banks are supporting over-indebted governments by holding their IOUs; over-indebted governments are supporting troubled banks; and there is insufficient equity in the European banking system to absorb the losses implicit in the solvency gap.

The outcome is that the European Central Bank ends up providing liquidity on an open-ended basis to the peripheral countries to keep their banking systems afloat at the cost of an ever weaker balance sheet.

The one surprise in all this is that more of the retail deposit base of southern Europe has not disappeared in capital flight.

The taxpayers of northern Europe do not want to bail out what they perceive to be profligate and lazy southern Europeans.

Yet their elected politicians cannot contemplate the alternative of sovereign default because that would put the whole European banking system at risk.

Read more here

2011-07-11

Sverige, Irland och deras Tiger-ekonomier och bostadsbubblor

- Tidskriften The Economist placerar Sverige bland de länder som har världens mest övervärderade bostadsmarknader. Bara Hongkong, Australien och Frankrike anses ha mer uppblåsta huspriser, meddelar DN i dag den 11 juli 2011.

Där finns en länk till The Economist och andra diagram och tabeller.

De senaste veckorna har berömmet sköljt över Alliansregering för att den varit så duktig under finanskrisen.

Sverige bland de bästa i världen, har det hetat.


Men det kan vara så att Sverige klarat sig så bra de senaste åren på samma vis som det länge sades gå bra för Irland - Den Keltiska Tigern, som hyllades av många.


Nöjsamt är i dag att läsa vad den nuvarande engelske finansministern, George Osborne, skrev i  The Times  2006:


A generation ago, the very idea that a British politician would go to Ireland to see how to run an economy would have been laughable. The Irish Republic was seen as Britain’s poor and troubled country cousin, a rural backwater on the edge of Europe.

Today things are different. Ireland stands as a shining example of the art of the possible in long-term economic policymaking, and that is why I am in Dublin: to listen and to learn.



Read more here


Låga räntor och avskaffad fastighetsskatt har hållit den svenska fastighetsbubblan, och konjunkturen, vid liv.


Det är nog förklaringen, således vare sig jobbskatteavdragen eller Fas 3-jobben.







EBU ett allt större hot - "The only solution is a eurozone bond"

In the short run, the only way to bring the private sector into a voluntary scheme is a debt swap, to be organised by the European financial stability facility. That is currently not possible because the EFSF is not allowed to purchase bonds in secondary markets.

In the long run, the only solution is a eurozone bond, which you can think of as an extended secondary-market purchase programme by the EFSF.

Of course, it will not be called a eurozone bond.

The EU will come up with a similarly misleading name. let us not kid ourselves however: a eurozone bond it will be.

Do not think of it as something utopian, something that electorates have to approve in a referendum. On the contrary. The eurozone bond is – literally – the default option in this crisis. It is what will happen when nothing happens.

If governments face the choice between the eurozone bond or an intrastate fiscal transfer, they will choose the former. Germany will not only accept it. Germany will propose it.

Den som skriver detta är den av mig och många andra högt ansedde Wolfgang Münchau, i Financial Times 10 juli 2011

Här har politikerna utan att ha förstått det skapat EMU, för att "det är bra för freden", och sedan rullar det på av bara farten för att ingen vekar har förmågan att sätta ned foten.

Som jag skrev i Nya Wermlands-Tidningen 2002-03-01:

- Det är som att cykla, skrev Percy Barnevik om EU i Financial Times i juni förra året. Det går inte att stå stilla, antingen rör man sig framåt eller så faller man, hette det i artikeln, förmodligen skriven av någon av Wallenbergssfärens välbetalda PR-konsulter.

- Men varje 5-åring vet ju att det är mycket lätt att få stopp på cykeln utan att ramla. Man bromsar och sätter ner foten. Likadant är det med EU. Man skall bromsa och sätta ned foten.

Man undrar, skrev Carl Rudbeck i Sydsvenskan 27 juni 2011,  vad EU:s grundare, som var fast beslutna att få ett slut på det Europa där stormakterna bekrigade varandra i allt blodigare krig, skulle säga om dagens EU.

- Unionen håller på att bli ett slags monster som växer okontrollerat i alla riktningar.

- EU håller på att bli ett överhetsprojekt där en liten privilegierad elit berikar sig själv.

Och för att hålla detta projekt igång kan euroledarna, utan att egentligen vilja det gå från EMU till EBU.

Snacka om Unintended consequences

Vem säger detta?

"Vi säger bestämt nej till ett svenskt medlemskap i EMU. 

Sverige gynnas av att bedriva en självständig penningpolitik. Vi kan idag se allvarliga ekonomiska problem för flera länder som delvis beror på valutaunionen. 

EMU-området är inte ett optimalt valutaområde och att Sverige idag har sunda statsfinanser kan förklaras till stor del med att vi stått utanför EMU och kunnat bedriva en självständig penningpolitik."

Det är ett riksdagsparti.


Ledtråd: Det är inte moderaterna, folkpartiet, centerpartiet, kristdemokraterna eller socialdemokraterna.


Visst är det skandal att dessa partier samtliga har hamnat fel både i sak, se ovan, och i strid med folkmeningen.


- Om en folkomröstning om euron hade hållits i maj i år skulle cirka
64 procent av svenskarna ha röstat nej och bara 24 procent skulle ha röstat ja.
Cirka 12 procent uppger att de är osäkra, enligt SCB, juni 2011.


Dessa partier förlorade som bekant även folkomröstningen om EMU.

Visst är det skandal att dessa partier lämnat fältet fritt för Du-vet-vad.

2011-07-10

Från EMU till EBU

ESM för EMU ett steg vidare mot EBU, European Bond Union, mot slutmålet EFS, Europas Förenta Stater, skrev jag för en tid sedan på denna blog.

En skribent i Wall Street Journal, Simon Nixon, har kommit på något som förefaller vara den slutliga lösningen på eurons problem. Han kallar det "a comprehensive solution to the euro zone's financial and institutional weaknesses".

Har han funnit the Holy Grail?

Man läser vidare med spänning.

Han har kommit på att det vore bättre för skuldtyngda länder som Grekland om räntan på lånen vore lägre. Lysande!

Hur då sänka den ränta som Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien skall betala?

Han vill gå vidare från EMU till EBU och skapa inte bara en gemensam valuta utan även en gemensam obligation. Det betyder att Grekland inte är låntagare. Alla Euro-länder, eller kanske till och med alla EU-länder, inklusive Sverige, Rumänien och snart även Serbien och Albanien, skall stå för lånen, enligt hans tanke.

- Top of that list should be the creation of a euro-zone bond to reduce the interest paid on peripheral country debt from the punitive levels charged under the current bailout plans.

- Reducing the interest paid by Greece, Ireland and Portugal from nearly 6% to closer to the roughly 3% that the EFSF pays to borrow wouldn't necessarily solve either country's fiscal problems, but it would be a good start.

En bra början?

Men hur ser slutet ut?

Och om Tyskland och Sverige och Rumänien och Bulgarien och Polen och alla andra skall garantera Eurons obligationer, då vill nog de länderna vara med och bestämma om hur pengarna används.

Och, simsalabims, har vi tagit ett stort steg mot Europas Förenta Stater, ett nytt romerskt rike.

Det bör undvikas.

Nej till EBU!

2011-07-09

Maktkamp mellan Europaparlamentet och Stats- och regerinscheferna

Vid sitt framträdande hos SNS, som finns att se på SvT-play eller så, talade Göran Persson om Europaparlamentets växande maktambitioner.

Man måste behandla dem artigt och med respekt, annars blir det låsningar, ungefär så sade Göran Persson, som uppskattat sina möte med de andra Stats- och regeringscheferna i Det Europeiska Rådet.

Många medlemmar i Europaparlamentet är av typ Gunnar Hökmark och inbillar sig att dom har något folkligt mandat bara därför att dom är valda av sina folk.

Här står jag och Göran Persson på samma sida om barrikaden.

- Som en röd tråd genom allt han /Göran Persson/ säger löper ett mycket tydligt ställningstagande: efter sex år i EU:s högsta ledning tror den svenske statsministern inte på ett mer federalt Europa.

Han ser som sin roll i framtidsdebatten att hålla medlemsländernas fana högt mot "de starka advokater med höga röster" som vill stärka de överstatliga organen i Bryssel, parlamentet och kommissionen.

- Ett av de avgörande argumenten för mig mot en federal utveckling är att jag inte tror att det kommer att gå att skapa ett europeiskt parlamentet som kommer att upplevas som legitimt som lagstiftare av folkflertalet i Europa, säger Göran Persson, ett uttalande som kommer att reta åtskilliga.

Det kunde man läsa i Dagens Nyheter 2003-01-19

Nu har det hettat till i kampen mellan Rådet och Parlamentet.

Nyligen fick Rådet igenom sin fiffiga fördragsändring utan att den gjordes i stipulerad ordning. Men parlamentet gick med på detta först efter det att man enats med Rådet om att "Varje ytterligare ändring av EU-fördraget bör genomföras enligt det ordinarie översynsförfarandet."

Läs om det här

Parlamentet har fått med sig den snart avgångne Trichet i kampen.

Steg för steg skall de införa federalism, men helst utan att basunera ut det på gator och torg.

Parlamentet bör vara hobbyverksamhet för politiker som Gunnar Hökmark.

Annars blir det Europas Förenta Stater.

Vad säger Svenska Dagbladet?

- Det svåraste hindret för ett reformerat och ”normalt” Grekland är att landet utgör ett särskilt svårt fall av sydeuropeisk klientelism.

- Med nöd och näppe och knappast av egen kraft klarade sig Grekland efter kriget ifrån att hamna i Stalins del av Europa, skriver Richard Swartz i en DN-kolumn den 9 juli 2011.

Min minnesbild är att det var i Grekland som det kalla kriget började. Jag collar med Wikipeida och finner denna beskrivning:

"Inbördeskrigets ena part var den huvudsakligen konservativa och centristiska civilbefolkningen, och den reguljära armén under kungen och regeringen, stödd av USA och Storbritannien.
Den andra parten var huvudsakligen grekiska kommunister, och nyckelpersoner från den största antifascistiska motståndsrörelsen (ELAS), under ledning av Greklands kommunistparti (KKE)."

Läs mer här

- Någon ”normal” europeisk stat är landet knappast. Här saknas industri och egentligen också jordbruk. Här finns antika ruiner, men inget Silicon Valley. Förutom ruinerna, sol och hav finns mycket litet som intresserar omvärlden.

- Det svåraste hindret för ett reformerat och ”normalt” Grekland är att landet utgör ett särskilt svårt fall av sydeuropeisk klientelism.

- Redan utförsäljningen av det grekiska familjesilvret – den privatisering av statsegendom som är tänkt att stoppa igen akuta hål i statskassan – är förmodligen en olöslig uppgift: sådan egendom är i ett klientsystem del av det politiska instrumentariet, skriver Swartz i sin som vanligt läs- och tänkvärda artikel, som i sin helhet kan läsas här.

The US is spending 25 per cent of its gross domestic product on government programmes, but raising less than 15 per cent of its GDP in taxes.

If you look at spending, the US is closer to being a European-style social democracy than it has ever been.

If you look at taxes, it is a 19th century watchman state.

A government that borrows 40 per cent of the money it spends is headed for collapse.

Christopher Caldwell, Financial Times 8 July 2011

http://www.ft.com/cms/s/0/d3500cd8-a98e-11e0-a04a-00144feabdc0.html#ixzz1RZPoXHJH



2011-07-08

Debt ceiling

Although it is still very likely that Republican leaders in Congress will strike a last-minute deal with the White House, the very fact that the two sides can contemplate a fight to the death over this issue is truly frightening, not only for America but for the world as a whole.
Anatole Kaletsky, The Times July 6 2011

It reminds us that the greatest threat to global prosperity and peace in the coming decades is not global warming or public debt or the rise of China.

It is the risk that America, the nation that has led, protected and inspired the world, both politically and economically, for the past century, may now be in terminal decline.

When the Soviet Union began to collapse it was described as “Upper Volta with rockets”.

Is it possible that the US could become a Greece with Google?

This is a question that does not bear asking — just like the question of whether the US Treasury will decide to pay its debts.

Read more here

EU genomför fördragsändring i smyg, med hjälp av Reinfeldt

Lissabonfördraget har en bestämmelse som gör det möjligt att genomföra smärre fördragsändringar utan att använda den ordinarie metoden för fördragsändringar. Det kan väl vara bra med en sådan regel. Man skall inte behöva ställa till en stor apparat för en smärre fördragsändring.

Nu missbrukas denna regel.

- Redan vid EU-toppmötet i mars beslöt man om en smärre fördragsändring för att kunna skapa en gemensam räddningsfond, med en kapacitet på 500 miljarder euro, skrev Mats Hallgren den 23 juni 2011.

500 miljarder euro som resultat av "en smärre fördragsändring" ?

Statsminister Fredrik Reinfeldt sade i EU-nämndens  den 23 mars 2011 att vid eurotoppmötet den 11 mars rätades de viktigaste frågetecknen runt EFSF ut.

- Tanken är att denna tillfälliga krismekanism senare ska ersättas av en permanent, som kallas för ESM, den 1 juli 2013. Enighet har nåtts om utformningen av ESM. Den blir en internationell finansiell institution, och dess utlåningskapacitet ska uppgå till 500 miljarder euro.  
Den kommer att bestå av både inbetalat kapital och så kallat garantikapital.

- Toppmötet kommer vidare att besluta om en ändring av artikel 136 i fördraget i enlighet med det beslutsutkast som Europeiska rådet enades om i december.

- För svenskt vidkommande avser regeringen att återkomma till riksdagen med en proposition i frågan, detta med målsättningen att möjliggöra en fördragsändring från och med den 1 januari 2013.

Läs mer här

Vi får se om denna fråga kommer att debatteras lika mycket som job-avdragen och fas 3?

2011-07-07

Om drygt en vecka fyller Annie Johansson 28 år

Annie Johansson (C) ångrar ett politiskt beslut: att hon röstade nej till att byta krona mot euro 2003, skrev jag nyligen om på denna blog.

Men det går bra för Annie Johansson. Hon är den som Centerpartiet helst vill se som ny partiledare.

Om drygt en vecka fyller Annie Johansson 28 år, kan man läsa i Svenska  Dagbladet i  dag den  7 juli 2011.

2011-07-06

Christine Lagarde, an annual after-tax allowance of $83,760 “to maintain … a scale of living appropriate to your position as Managing Director,”

Want to see what an IMF managing director’s contract looks like? Here.

Put out on Monday to mark Christine Lagarde’s first day in the job.

In case you wondered: $467,940 after tax and an annual after-tax allowance of $83,760 “to maintain … a scale of living appropriate to your position as Managing Director,” for which readers are invited to make their own judgments.

2011-07-05

Both the US and the European Union have public finances that are out of control and political systems that are too dysfunctional to fix the problem.

In Washington they are arguing about a debt ceiling; in Brussels they are staring into a debt abyss. 
But the basic problem is the same.

Gideon Rachman, Financial Times 4 July, 2011

Det blir inte bättre av att det blir sämre

- Det är en i Sverige vanlig uppfattning att det var Göran Perssons nedskärningar som satte fart på den svenska ekonomin. Nedskärningarna räddade landet, tror många. Men det som satte fart på den svenska ekonomin var att kronan sjönk och dollarn steg när Carl Bildt hade gjort sitt misslyckande. Det skrev jag nyligen på denna blog.

- Ett land kan behöva gå igenom en fas av negativ tillväxt för att kurvan ska vända uppåt snabbare.
Det sade Jens Henriksson, vd för Stockholmsbörsen, tidigare Sveriges representant i IMF,  som arbetade tillsammans med Göran Persson under 1990-talskrisen i Sverige (Fokus 22 juni 2011).

"Något ABC för hantering av eroderade statsfinanser finns inte, som Henriksson uttrycker det, men ett och annat anser han ändå att man lärt sig av forskning på tidigare kriser, bland annat i "Sverige och Lettland".

Negativ tillväxt är en orwelliansk eufemism som de ansvariga gärna nyttjar.
Medicin skall smaka illa.
Men vad är det egentligen som Henriksson och andra kan tänkas mena?

Det blir ju inte bättre av att det blir sämre.

Det kan bli bättre efter det att det  har blivit sämre. Men då har det hänt något under mellantiden. Kanske har en sprucken fastighetsbubbla gjort det nödvändigt att flytta över arbetskraft från innerstadens krogar och lattebarer till andra arbetsuppgifter vilket kan ta sin tid.

Men detta sker inte automatiskt. Den bortfallande efterfrågan från nyrika, sedan nyfattiga, brf-ägare måste ersättas med annan efterfrågan.

Detta skedde i Sverige genom en växelkursjustering.

Men vilken ny efterfrågan skall i Grekland ersätta den efterfrågan som borfaller när de av Euroledarna krävda åtstramningspaketen har haft effekt?

Det påstås ha gått bra i Lettland. Men det håller inte Nouriel Roubini med om.
- The alleged case of a successful internal devaluation — that of Latvia — is not relevant

Vad menar Jens Henriksson? Vem skulle kunna svara bättre än han, som varit svensk representant i IMF?

Lettland
Artikeln i Fokus 22 juni 2011

BBC News - Who defaults first: Greece or the US?

Will the US government default on its debt before Greece does?
The fact that I can even pose the question tells you we live in peculiar times.
With its next tranche of money from the IMF-EU bail-out now assured, we can say with some confidence that the Greek government will not default next month.

Incredibly, the same cannot be said of the US Federal Government.

BBC News - Who defaults first: Greece or the US?

2011-07-04

Der Spiegel har blivit Europas ledande EMU-kritiker

Det är ingen liten händelse.

Tyskarna har ju av uppenbara skäl varit EU:s mest lojala Ja-sägare.

Nu är det andra tider.

Within just five years, the Greeks want to cut spending by the equivalent of 17 percent of their total GDP in 2010.
Similar Measures Would Crush German Economy
Applying this to Germany would amount to a savings goal of €425 billion -
a gigantic sum that would mean the complete collapse of the German economy
Der Spiegel, 1 July 2011

Time for Plan B
How the Euro Became Europe's Greatest Threat
The currency union chains together economies that are simply incompatible.
SPIEGEL Staff 20 June 2011

While Europe is preoccupied with a possible restructuring of Greece's debt, huge risks lurk elsewhere
-- in the balance sheet of the European Central Bank.
The guardian of the single currency has taken on billions of euros worth of risky securities as collateral for loans to shore up the banks of struggling nations.
Der Spiegel 24/5 2011 with good links

Snart är det väl bara Gunnar Hökmark, Carl B Hamilton och Carl Bildt som riktigt tror på EMU?

The Greek rollover pact is like a toxic CDO - FT.com

By Wolfgang Münchau


If you take some time to work through the arrows and boxes, you see relatively quickly that this complex structure is not a private sector participation at all. Rather it is a private sector bail-out.
It is also inevitable that Greece will default on its coupon payment at some point. The interest will be 8 per cent under a benign growth scenario, and 5.5 per cent under a not so benign one. Either way, Greece cannot pay such a high level of interest.


use this link to reference the article - http://www.ft.com/cms/s/0/039b6ce0-a582-11e0-83b2-00144feabdc0.html#ixzz1R70AlG2P